| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年02月16日 08:41 |
作者： |
游敏常 |
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□ 本报记者 游敏常
“真相澄清以后，投资者信心恢复得很快，但消费者（信心）恢复可能还需要一个过程，毕竟消费者对信息的获得不那么直接，当大家逐步知道我们是被冤枉以后，信心会慢慢恢复的”，天士力总经理李文日前在接受《证券日报》记者采访时自信满满地表示。
这一边，“复方丹参滴丸事件”仍旧沸沸扬扬，一时难见分晓；那一边，二级市场上，在短暂震荡之后，天士力的股价很快得到了修复。2月13日，该股一举突破了前期高位上摸至14.78元。指南针主力雷达数据更显示，上周以基金为首的主力资金几乎全线增仓该股，其中六（持股数50万-100万）、七（持股数100万-500万）、八（持股数500万-1000万）档账户持仓比例分别上升了0.03%、0.15%、0.02%。
“我觉得主要是天士力在处理这个事件时，反应比较快，（事件发生）当天就跟机构投资者（召开了电话会议），把手里的资料和信息和他们进行了沟通，从现在市场反应来看，投资者对天士力普遍还是比较信任、信心还是比较足的”，万联证券医药行业分析员李权兵这样告诉《证券日报》记者。
遭遇“质量门”事件冲击后反而受到基金追捧，基金在打天士力什么主意？
“造假风波”冲击估值
“大基金”出手相助
2月5日晨早，当有媒体爆出“院士造假”一事，其中牵涉到天士力主打产品复方丹参滴丸可能存在毒副作用时，马上引起投资者的恐慌性抛盘。当日上午，该股下挫2.68个百分点，成交金额猛然放大至3.5亿元，同时换手率也达到此前罕见的6.45%，而该股前一个交易日总成交金额不过7013万元，换手率仅为1.03%。所幸早盘结束后，公司果断申请停牌，股价下跌的势头才得以止住。
根据数据，2月5日当天，主力资金基本按兵不动，散户们则选择仓皇出逃。指南针主力雷达数据显示，当天四档以上账户持仓数量并未发生明显变化，而一（0-1千）、二（1千-1万）、三（1万-5万）档账户的持仓数量均减少了0.1%。
2月5日下午三点，天士力召开了电话会议，召集机构投资者和部分行业研究员参加，就市场传闻情况与大家进行了积极的沟通。“那天下午停牌以后，我们立即招开了电话会议，大概有几十位、上百位来自全国各地的分析员和投资者代表（与会），在会上我把情况给大家说了，因此大家对事实了解了八九分；第二天早上一开盘，（我们公司股价）就是跌不下去，（因为）有大买盘一直在买，换了别的公司若遇到这样的事件，或许早已跌停了”，李文向《证券日报》记者表示。
事实上，2月6日当天，部分基金仍选择出逃该股。指南针主力雷达数据显示，该股六、七、八档账户当天持仓比例分别减少0.07%、0.3%和0.41%。相比之下，九档账户则逆势增仓0.38个百分点。正因为九档账户力挺，天士力的股价最终小幅收高1.04%。尽管如此，当天该股交投仍旧活跃，成交金额达到天量的4亿元，换手率为5.91%。
根据之前基金公布的四季度报告，2月6日当天站出来护盘主力资金多半为基金，其中广发小盘或在其中。根据天相投顾数据，08年末，共有四只基金重仓天士力，分别是广发小盘、基金金鑫、益民红利和易方达科汇，合计持有流通盘的比重达到10.7%，其中广发小盘持股数量达到1590万股，占该股流通盘的6.43％。。而之前TOPVIEW数据则显示，去年四季度基金流入该股的资金将近2亿元。
风波暂歇
主力资金重新集结
2月11日，国家药监局在新闻发布会中就复方丹参滴丸有关问题进行了说明。药监局注册司负责人张伟在回答记者提问时表示：“复方丹参滴丸是根据复方丹参丸片进行改剂申报的，无论是改剂型仿制药还是我们的创新药，按照注册管理相应申报资料的要求研制单位进行研究，另外我们追溯了一下审批的情况，应当说毒性实验在不同的阶段、不同的时期都在做，特别是在这个药还在美国申请了研发实验。”事件似乎继续朝向对天士力有利的方向发展。
与此同时，基金投资该股的信心也逐渐恢复。在短暂的分歧后，主力资金上周再次集结增持该股。指南针主力雷达数据显示，上周该股六、七、八档持仓比重分别增加了0.03、0.15、0.02个百分点。截至2月13日，该股七、八、九档持仓比重已经分别上升至35.44%、13.25%和10.67%。
渤海证券医药分析师马霏霏在接受《证券日报》采访时表示，投资者信心快速恢复是在情理之中的事。“首先药品这个东西主要讲究疗效，如果没有大规模不良反应出现，也没有致人死亡的话，问题应该不大，而且生产药品是有一套非常严格的（标准），加上复方丹参丸在国内已经有三十多年的历史，复方丹参滴丸也有十几年的历史，疗效是有目共睹的”，马霏霏说道，“另方面，截至目前，李院士没有公布其研究基础和研究逻辑，如果他想推翻这个药品的话，势必要有充足的不良反应的案例，现在来说这几乎是不可能的。”
新药即将面世
估值有望改写
二级市场上的风浪算是暂时平息，但此事对复方丹参滴丸今后的销售造成多大影响暂时仍未有定论。李文表示，从目前情况来看，医院用药并没有多大影响，经销商也没有要求退货，但患者在自主选择（药品）的时候，或许会因此事而有所迟疑，选择其他替代药品也未可知。
马霏霏则认为，此事影响的面和程度不会太深，复方丹参滴丸今年的销售也不会太差，“因为疗效摆在那嘛”，在采访时她说道。
对天士力的发展前景，不少券商分析人士表示认可。“从这个公司的管理以及研发(能力)来说，在国内企业特别是中小企业中算是比较好的企业，长远来看，如果没有特别意外的话，算是比较有发展前景的一家企业”，李权兵说道。
马霏霏也认为，由于今年天士力将会有不少新产品面世，原有二线产品的销售也可能取得突破，因此长期来看，公司投资价值并不会因该事件而改变。她预计，该事件对复方丹参滴丸的不利影响只是暂时，很快就会被国家基本药物目录出台等利好销售的因素消化，2009年复方丹参滴丸的销售将呈现前低后高的走势，增速保持在10%左右。
此外，马霏霏更指出，2009年公司新产品流感疫苗等新生物制药有望上市，“业内可能没有关注到的一点是，流感疫苗要上市的预期，如果其生物药真的在今年推出的话，其估值不会是现在中药这个估值，现在对生物药的估值无论在国际抑或国内都是应该给予较高的估值溢价的”，她表示。
国信证券医药行业分析员贺平鸽等人也在近日报告中重申看好天士力的观点。他们表示，2008年公司的经营境况显著好转，业绩增速明显提升，2009年由于“业绩提速+估值提升”，该股有望取得超预期市场表现，他们维持此前对公司2008-2010年业绩增长40%、28%和22%的预测，估计这三年公司每股盈利约为0.51元、0.65元和0.80元。而天士力明日也将披露年报，公司2008年盈利情况将很快揭晓。
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