| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年02月19日 09:08 |
作者： |
张崎 |
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天士力昨天公布年报：基本每股收益0.52元，每股净资产3.92元，净资产收益率13.38%；营业收入34.34亿元，归属于母公司所有者净利润2.56亿元。
点评：财报显示公司2008年经营形势不错，营业收入同比增长21.83%；实现营业利润、净利润分别为3.17亿元和2.56亿元，同比分别增长40.57%和37.66%；经营活动产生的现金流量净额为2.61亿元，比上年同期增长16.48%。
公司医药工业收入为14.65亿元，同比增长16.64%。工业增长主要源于权重占比最大的复方丹参滴丸销售收入继续保持了两位数的增长，毛利率整体提升了近1个百分点,期间费用还是控制得较好。此外，由于天士力及三家子公司均获得高新技术企业认证，企业所得税按15%的优惠税率交纳，公司整体所得税率相比较2007年有所下降，估算由于所得税下降增厚EPS约0.04元。
新医改方案有望在两会之前正式公布，公司的独家品种复方丹参滴丸和荆花胃康胶丸、以及公司非独家品种养血清脑颗粒和藿香正气软胶囊等有望进入国家基本药物目录。如果这些产品顺利进入国家定点采购，市场规模还将有一个质的提升。
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