| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月04日 10:19 |
作者： |
邢佰英 |
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作为一家优质的大型医药商业企业，国药股份（600511）区域性龙头地位稳固，优势明显，销售收入增速明显高于行业平均水平。公司2008年业绩快报显示，2008年归属于母公司净利润为19211.06万元，同比增长46.6%，基本每股收益为0.80元，同比增长45%。
公司2008年主营收入同比增长22.7%。申银万国研究报告显示，国药股份2008年纯销同比增长超过30%；麻药分销和药品调拨虽然三季度受到奥运影响，但四季度恢复正常，两块业务2008年增速均超过20%。
目前，医药流通行业的集中度不断提高，规模经营呈上升趋势。群益证券研究报告显示，公司麻精药品业务是公司最具竞争优势的体现，也是公司区别于其他医药商业公司的亮点所在。公司在医药商业中类似于资源垄断型的公司，也主要体现在麻醉药品经营的龙头地位及多个高端品种代理上。
分析人士认为，从2008年业绩来看，商业板块平稳增长，工业和物流也已初见成效，并成为公司明显的利润增长点。
2008年8月，公司的重要新药脑神经保护剂――依达拉奉上市，截至2008年底大约销售了20多万支，到2009年国内依达拉奉的整体市场规模将接近8亿元。国信证券研究员贺平鸽认为，公司的产品增长空间较大，如果营销工作开展顺利，有望实现较高增长。公司分销的产品都是治疗性药品，需求刚性，预计公司2009年还将保持稳健较快增长。
在医改方案中，明确提到了医药分开。中原证券研究员王博认为，虽然目前尚没有具体的执行措施出台，但医药分开的大方向已经确定，以国药股份为代表的大型医药流通企业将利用其渠道优势增厚收益。
此外，国内医药商业行业有进一步整合的趋势。国药股份作为国内医药商业行业的龙头企业，有望通过收购兼并提高市场份额。在一致药业率先进行了资产整合后，国药股份对国控北京站的整合仍可期待。
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