央行下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点

    中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　
　　自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。
　　
　　
意外降息引热议

　　A股市场迎来年内第三轮反弹？
　　

　　央行此次悄然降息，再度体现了“出乎预料”的政策调整风格。由于近来市场流动性较为紧张，市场近来的预期普遍是央行将在7月中下旬再次下调存准率而非降息，而机构对降息最早的预期也在8月份。
　　一位公募基金经理在接受采访时表示，央行此次降息明显出乎市场预料，市场原本预期近期会降准而非降息。至于央行降息的原因，一方面可能是6月经济数据的情况央行已经大体有数了，可能不太乐观。
　　至于降息对于目前阶段A股走势的影响，上述基金经理表示，从存贷款基准利率的调整情况来看，银行的存贷差进一步缩小是必然的，再加上贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，银行股的业绩将受到一定程度的负面影响。不过对于地产、制造业等行业来讲，降息无疑是重大利好。从盘面来看，降息对股指的影响应该是偏正面一点，但影响可能相对有限。近一段时间来的市场的成交清淡也决定了股指很难出现大幅反弹，或许能回补周四的小缺口就不错了。
　　而一位私募基金人士也表示，央行此时公布降息虽然意外，但体现的一个潜台词就是高层对目前经济增长情况不太乐观，需要加大刺激力度了，换言之近来股指连续走弱还是很符合经济形势的，A股市场运行的有效性不容置疑。但继6月降息之后，央行7月再度降息，同时下调贷款利率浮动下限，利率市场化加速推进，也是出于为企业减负的考虑，如果央行能够如市场预期的那样在中下旬再次降准的话，A股市场很可能会就此止跌回升,迎来年内第三轮反弹。
　　
　　降息短期提振市场效应有限 或催生结构性行情
　　

    中国人民银行5日宣布，自6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。此次非对称降息出乎市场预期。继6月7日宣布降息后，在时隔不足一个月的情况下，央行的再度降息使投资者有些措手不及。尽管理论上降息有助于权益类资产价格的提升，但在当前A股整体市场情绪低迷的情况下，不排除市场予以悲观解读的可能性。
　　
　　二次降息缓解四重高压 “安全垫”缓冲下行风险

    昨日晚间央行宣布实施“非对称降息”。分析人士指出，经济持续下行、外围反复波动、新股快速扩容以及期指做空机制等多重压力，导致指数上涨乏力，在2200点持续“走钢丝”。不过，超预期的二次降息有望提振当前疲弱的市场信心，缓冲6月经济数据对市场的冲击，并加速政策累积效应的释放，对A股构成利好；同时，当前市场的低估值铺就了“安全垫”，指数下跌空间不会太大；中长期来看，券商对于三季度反弹浪的共识为市场勾画了并不遥远的“彼岸风光”，而管理层对长线资金入市的鼓励则为A股引来活水。即使股指短期跌破2200点，市场也无需过度悲观，短期受益降息提振，三季度反弹值得期待，中长期配置价值已经凸显。
　　
　　
　　央行近年调整利率时间及调整后股市表现一览

研报解读

　　二次降息稳增长心切 情绪改善助“四渡赤水”
　　

    经济面临加速回落的风险，而社会融资成本依然高位、信贷增量6月将低于预期，经济止跌企稳缺乏货币和信贷层面的支撑;这是时隔1个月再度降息并扩大贷款浮动区间的原因。
　　
　　本次降息强化了降低社会融资成本的导向、刺激信贷改善。目前非金融行业的财务费用占营收的比重为1.35%、未来财务费用的占比有望进一步下降，利于非银行类企业盈利的微幅改善。只是当下企业营收以及成本费用的占比不同于2005、2008年，单纯降息对盈利的改善有限、需要进一步稳增长政策以及分配体系的改革。
　　
　　新一轮降息周期但显多处新操作手法
　　

    三季度降息在市场预料中，但时隔1月再降息的时点出乎意料，蕴含6月份CPI可能降至市场预期的2.3%左右，但同时GDP增速可能跌破7.5%。物价显著回落为稳增长的政策放松打开了空间。
　　
　　中期的稳增长以及持续降息，意味降息周期确立。根据我们乐观判断物价到年底才能见底回升的判断、当前利率结构以及央行慢升息快降息的传统操作，我们预计本轮降息周期还有2-3次降息，年内可能还有2次。
　　
　　
各界观点

　　机构：看好基建水泥等强周期板块

　　基金：连续降息有利提振股市信心

　　券商：降息有望刺激股市短线反弹

　　专家：三季度楼市继续回暖可能大

4年来首次非对称降息 机构推荐6大受益板块

　　保险导致AFS浮亏收窄
　　对于7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，分析人士指出，首先，降息将促使银行理财产品的收益率继续下行，或将分流部分更加倾向于保障性的资金进入保险行业，其次，降息将使银保趸交短期产品满期支付资金缺口缩窄，此外，降息或将刺激股市进而导致保险公司AFS浮亏收窄。
　　
　　电力降低公司资金成本
　　对于7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，分析人士认为，目前电力行业是财务费用负担最重、对利率最为敏感的行业之一，降息本身主要通过降低电力公司资金成本、刺激电力公司资本开支等方面作用于电力股业绩，对电力行业形成实质性利好。
　　
　　房地产降低开发商融资成本
　　对于7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，分析人士指出，房地产是资金密集型行业，在当前资金链普遍趋紧的情况下，降息将降低开发商融资成本。从购房者角度，降息意味着每月按揭还贷额减少，月供支出降低伴随开发商主动降价，叠加带来的购买力释放将更加显著，进一步刺激刚需入市。
　　
　　券商资金入市机会成本降低
　　分析人士指出，人民币降息将进一步拓宽投资渠道，降低资金入市的机会成本，因此将有更多的资金流向证券市场，因而利好证券业。
　　
　　纺织缓解行业资金压力
　　分析人士指出，众所周知出口退税政策对纺织业的影响很大，而降息对纺织行业的作用比出口退税政策的影响更大，因为纺织行业目前资金流紧张，降息能有效缓解纺织行业的资金压力。

　　钢铁稳增长直接受益者
　　分析人士指出，降息其着眼点，是克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，而钢铁等则可能成为经济稳增长的受益者。