高送转每年都是行情主流

　　每年一季度，A股市场都有追捧高送转概念股票的倾向。调查发现，近六年来年报中高送转5股以上的股票，在上半年行情中均取得了显著的超额收益。而高送转公司之所以受追捧，则在于市场看好公司的成长性，期待高送转的预期行情、抢权行情和填权行情。

　　天相投资策略分析师陈丹认为，高送转行情持续受到市场追捧的原因有两点，一是高送转上市公司一般在当年业绩增速较高，反映了公司良好的质地，且上市公司可通过股本扩张加速市值扩张的步伐，表现出管理层对公司的持续高成长信心。另一方面，通过除权除息可降低股价，迎合投资者的投资偏好，提升股票流通性。

　　“自2009年IPO重启之后，沪深两市发行上市的新股已经超过450家，其中在2010年发行上市的新股高达348家。新上市的公司大多是中小板与创业板的公司，高价股上市的数量呈现出爆发式增长，且这些公司发行时股本规模较小，存在股本扩张的强烈欲望。另外，新股发行中超募现象屡见不鲜，这就导致新股资本公积金普遍较高，高送转能力很强。在这种情况下，今年年报的高送转个股的数量有可能比往年增加，高送转的行情也将比往年更为热闹。”陈丹如是表示。

　　历年来推出高送转方案的公司都具备“三高”特征：高增长、高积累、高业绩。长城证券分析师胡杨在接受记者采访时认为，按照“三高”标准，可以发现高送转公司的营业总收入同比增长率、营业利润同比增长率以及净资产收益率，均比A股平均水平分别高出9.4%、36.1%和9.4%。

　　其中，高积累就是较丰厚的资本公积和未分配利润，能够向股东每10股送转5股以上的上市公司。从历史上看，三季报每股资本公积与未分配利润之和越高的上市公司，在当年年报中实施高送转的概率也越大。高股价，即实施高送转的意愿也更强。由于股价过高往往意味着单手的市值偏高。从过去三年的情况来看，年末每股股价在40元以上的上市公司有一半以上都会在当年年报中实施高送转。高业绩，则是高送转的上市公司盈利能力普遍较强，而较高的每股收益和较快的业绩增速是上市公司能够持续高送转的保障。从过去三年的情况来看，年报每股收益大于0.8元的上市公司在当年年报高送转的概率接近40%，而年报业绩增速在60%到80%之间的上市公司在当年年报高送转的概率也远高于其他上市公司。