航运业异动点评

    渤海证券分析师 马哲峰

    8月16日航运业板块出现异动，其中中国远洋、中远航运、中海集运涨停，中海发展上涨8.96%，招商轮船上涨5.61%，长航油运上涨4.56%，干散货和集运的涨幅强于油轮。

    点评：首先，截止上周五今年航运业板块指数累计下跌25%，跑输大盘6个百分点；本次上涨的催化剂我们认为主要来源于中国远样中期业绩可能的超预期；此外，上周Cape船和VLCC运费单周大涨100%以上配合了本次的上涨；

    其次，本次上涨是对之前航运业整体预期的一次印证，是一次补涨行情，2010年年初到现在，航运业三个子行业中BDI均值略低于3000点，同比上涨约25%，基本符合市场预期，VLCC运费均值54000美元/天，同比上涨64%，为2009年市场最乐观预期；CCFI指数基本维持在1100点以上，同比上涨36%，目前高于1200点，仍处于历史高位，超出市场预期，整体来看，目前航运业的景气程度略好与市场预期；

    最后，我们认为航运业板块短期内仍然存在投资机会，尤其是中国远洋以及中海集运等公司业绩可能的超预期带来补涨行情；年内看，我们预期剩余时间内油轮及干散货运费季节性走高将是大概率事件，集运景气程度存在较多的不确定性；更长期的看，继续看好集运行业未来两年的景气程度，对于中海集运按照2011年0.3元的业绩预期，目前动态估值不足15（X），继续给予推荐评级。