全景网8月11日讯 在周二的货币政策会议结束时，Fed官员表示，将把抵押贷款支持证券的到期收益再用来购买美国国债，由此把借款成本保持在低位，从而提振经济。黄金期货周二在盘后交易中走高，因之前美国联邦储备委员会出于对经济复苏可持续性的担忧，宣布了证券再投资的刺激措施并将基准利率维持不变。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌54.50点，至10644.25点，跌幅0.51%，创7月21日以来最大单日跌幅。

    美联储重申必要时再度采取宽松策略 并明确部分细节

    8月10日美联储召开了为期一天的货币政策会议并发表会后声明。

    1）维持利率0%-0.25%。重申必要时再度采取宽松措施以促进经济复苏和物价稳定，未改变“较长时间for an extended period”的措辞，美元指数应声下滑，完全符合预期；

    2）美联储下调经济预期，称复苏较预期更为缓慢；

    3）具体可能采取的资产购买计划说明：美联储将可能通过由机构债和抵押贷款证券MBS的本金支付再投资于长期国债的做法，来维持目前资产负债表中所持证券仓位水平，并表示当所持国债到期后，将会展期的可能。
　　美联储表示，将从8月17日起开始购买国债，重点购买2年至10年期国债，但也表示可能购买其他年期的国债，包括购买通胀保值债券（TIPS）。其购买对象将重点避免需求量高的证券，或已大量持有的证券。多数市场预期美联储会进一步购买MBS而非国债，这一点上超出市场预期。
　　美联储将其所持有的国内证券规模保持在约2.054万亿美元的水平，并将在每月中旬发布购买操作的暂时安排，以及至下个月中旬预期将购买的资产规模。首份报告将8月11日公布，并同时公布至9月中旬的购买计划。
    此举意味着美联储放弃了此前预收紧流动性的“退出”计划，转为再度刺激经济增长。

    具体可能采取三项措施

    招商证券认为美联储的最新措施虽然只是其资产管理策略的一个调整，但却是一个重大举动，因为这可能是美联储朝着新一轮大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券迈出的一步。鉴于经济复苏显出疲态，预计美联储将会维持目前的超低利率至少到2011年中。

    兴业证券认为基于目前状况，美联储高概率重启经济刺激政策来维持目前的复苏成果，稳固就业市场、防止房地产市场进一步下探以及刺激内需，具体措施包括：（1）美联储重启已于今年3月底结束的万亿量化宽松货币政策；（2）部分延长将于8、9月到期的布什减税法案，可能取消高收入人群的税收优惠，但延长其他收入人群的优惠时间；（3）继续利用7870亿美元财政刺激计划所带来的成果（未用资金及已产生的收益）来刺激经济。

    就业煎熬美国经济
　　国信证券认为进入Q2美国需求回升缓慢，Q2-Q3美国经济增速预计将自Q1的高位回落，经济暂时出现供大于求的局面，企业面临二次去库存的压力，Q4动能的恢复关键取决于就业和房地产市场的后续增长。目前来看，在就业市场不出现明显恶化的前提下，实际PCE在下半年不大可能出现二次探底。

    兴业证券预计美国失业率将较长时间维持在9.0%以上，就业是美国经济核心问题，就业市场未明显好转仍是阻碍美国经济恢复的最大阻力之一，同时，房地产市场恐有“二次探底”的风险，经济恢复动能不足，美联储退出言之尚早。

    美元在未来1-2个季度内将维持弱势

    国信证券认为尽管此次加息预期主导的升值趋势仍未结束，但是：1）美国经济在未来1-2个季度内不大可能超出乐观预期，而欧元区国家的财政紧缩计划是由明年开始执行，预计其对欧元区经济的显著负面影响也将从2011年度开始表现；2）美联储7月14日公布的6月份货币会议纪要以及伯南克关于下半年度经济展望的讲话均明确指出，若经济显示出严重放缓的迹象，将可能需要进一步推出货币刺激政策。
　　如果美元未来出现再次走强，需要重点关注：1）CPI转强导致加息预期升温；2）宏观经济再次强于欧日。预计时点要到年底或明年上半年。
　　欧元区国家在今年余下的时间将更可能的是跟随全球经济周期而放缓，受债务危机滞后影响经济在年底或明年初很可能出现大幅放缓的迹象，届时欧元汇率也将重回贬值通道。