全景网4月16日讯 全景网统计了9家机构对短期大盘走势的看法，看多5家，看平3家，看空1家，机构好友指数为55.5%（上一交易日机构好友指数为42.5%）。周四公布的一季度经济数据较低于市场预期，政策收紧预期减弱，没有给股指造成冲击，股指期货将于今日正式推出，从国外经验来看的话，股指期货对原有运行趋势中期影响不大，而A股市场横盘震荡运行已久，方向一直不明，这也引发了市场对后市的分歧，方正证券认为短期内市场还将面临较大的不确定性。（更多研报请进研报专区）

看多：

    国泰君安：不必过分在意是否有风格转换，目前的状况是，指数不断在震荡上移，上行的趋势依然完好，盘面热点也没有间断过，大盘蓝筹股有其阶段性表现的时机，中小市值品种也会从题材渗透到业绩加成长。后半周经济数据和股指期货接踵而来，市场不会安静，短期大盘保持缓慢上升的脚步。

    日信证券：整体来看，一季度宏观数据基本符合市场预期，需求回升明确，而CPI增速下滑对于减缓市场加息预期有积极作用，短期市场环境相对有利。不过目前宏观环境仍然复杂，中期预期模糊将对指数运行形成压制。股指期货上市短期有利于权重股表现，外围市场维持偏强走势，有望对A股的市场形成激励。中小盘股进入震荡阶段，需求回升与通胀共同指向的资源类品种逐步得到市场认可，操作中，建议继续关注资源品及一季度业绩乐观品种。

    开源证券：欧美股市继续上涨，股指期货今日正式上市，周五股指向上概率偏大。但房地产利空政策增加变数，关注金融、石油等。

    东莞证券：大盘震荡整理，站稳半年线，后市有望继续震荡攀升。周五股指期货将正式运行，操作上可关注金融、资源等蓝筹板块，二线蓝筹股可继续关注，谨慎回避房地产板块。

    湘财证券：在股指期货开始交易的前几月中，由于市场参与者并不充分，多空双方可能更多的是以相互试探为主。蓝筹板块将有望借助股指期货上市的契机，展开脉冲式的上涨行情。

看空：

    华泰联合：中小板今日再次大幅下挫，股指期货推出在即，能否有首日行情值得关注，不过也不应对股指期货效应报以太大期望，毕竟此前已经透支太久。14 日召开的国务院常务会议要求，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1 倍，此政策如能切实得到执行，相信对市场需求有很大打压作用，房地产板块近期仍不容乐观。

看平：

    申银万国：根据目前行情，由于周五股指期货正式登场，A股市场以虚势迎新，边走边看为主。同时由于开设初期，敢于“尝鲜”的投资者有限，因此对大盘走势不会造成太大影响，仍以震荡走势为主。

    爱建证券：经历了多日的反复以后，短期市场的走势也更是扑哧迷离，而市场的量能也连续出现萎缩，显示出一定的谨慎心理；同时权重股的沉重也使得半年线附近仍将面临一番争夺。所以我们认为短期市场仍会以震荡反复为主。

    方正证券：大盘短期将以窄幅震荡的方式迎接股指期货推出。还是那句话，只要大盘不跌破3117点，指数是安全的，且横向盘整运行为大概率事件，但个股则继续分化严重。针对目前的市场，我们认为可操作性不强，赚钱效应极低，因而建议投资者控制好仓位，逢高继续减持近期涨幅过高股，资金的安全性是第一位的。

【要闻点评】

    CPI涨幅将持续回升

    2010年一季度，居民消费价格同比上涨2.2%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.4%。从3月份的居民消费价格总水平来看，呈现如下特点为：第一，CPI同比延续了正增长态势，但涨幅有所回落。2010年3月份CPI涨幅为2.4%。实际上，自2009年11月份以来，居民消费价格总水平涨幅已经持续5个月为正。第二，CPI环比呈现负增长。3月份CPI环比增长-0.7%。3月份我国CPI涨幅有所回落，主要受食品价格持续回落影响。
　　点评：我们认为，2010年CPI将持续回升，理由如下：第一，PMI指数、工业增加值等指标反映了我国经济强势回暖。第二，货币供应增速较快是未来通胀压力的重要基础性因素。第三，输入型通货膨胀的压力，对于推动中国物价走高的影响作用越来越直接和明显。第四，资源品的价格在今后两年内还会继续上升，进一步推高通胀压力。第五，农产品收购价格将继续提高。第六，尽管通胀还未正式来到，但通胀的预期却很明确。第七，房地产价格继续上涨。第八，亚洲遭遇百年不遇大旱，粮食减产或引发通货膨胀。根据我们预测模型结果显示，2010年4月份、5月份CPI涨幅分别为2.6%、3.0%。【海通证券】

    国务院常务会：贷款买二套房首付不得低于50%

    国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施。会议确定了对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%。对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍的措施。
　　【点评】3月份全国70个大中城市房价同比上涨11.7%。近期房价的上涨速度之快可谓罕见，若这种势头继续发展势必影响到我国经济的平稳发展，甚至可能会出现当年日本的泡沫破裂局面，已引起了中央政府的高度重视。14日的国务院常务会议制定了多项措施，实行更为严格的差别化住房信贷政策，意在打击炒房以及投机性购房，抑制不合理住房需求。但由于目前房价已处于非理性上涨的阶段，这些政策的对调控房价的实际效果目前还不得而知。如果仍无法如取得理想效果，不排除后期相关部门继续打出"组合拳"，如出台物业税等，以更严厉的调控政策打压飞涨的房价，到时房地产市场势必出现一个长期的拐点。（该消息为宏观中性，地产行业利空）
　　

    一季度汽车下乡及家电以旧换新工作积极推进

    事件：据商务部监测，一季度，大型流通企业销售实现较快增长，食品、服装等生活必需品实现快速增长。1-3月，千家重点零售企业实现零售额同比增长17.4%；其中，3月份，食品、饮料、烟酒零售额同比分别增长16.2%、14.5%、15%，增速均比去年提高9个百分点以上；服装、鞋帽零售额分别增长15.4%、12.9%，增速比去年加快5个百分点。一季度，汽车消费增长39.8%，家用电器和音像器材消费增长29.6%。
　　家电、汽车下乡和以旧换新工作积极推进，家电下乡产品1603万台，实现销售额317亿元，同比增长6.9倍，家电以旧换新销售新家电890万台，销售额350亿元，办理汽车以旧换新补贴车辆2.4万辆，比去年四季度增长78.2%，拉动汽车消费35亿元。
　　点评：由于不断有新的商家涌入，且大型企业都处在或即将进入战略调整的阶段，预计未来的市场集中度有下降的趋势。从一季度的情况看，汽车、家电及农村消费仍是当前消费市场的主要亮点，建议投资者积极关注通胀情况明朗后此类股票的投资机会。【方正证券】

    融资融券先行半月 大户做多金融消费股

    上海证券报：融资融券试点业务推出已满半个月，紧随其后的股指期货也将在今日与投资者见面，这意味着"单边市"的终结，A股市场正式迎来了"杠杆元年"。很多投资者已经按捺不住，运用融资融券来尝鲜高杠杆投资带来的刺激，金融股和消费股成为他们的最爱。业内人士预计，股指期货开闸后两者会产生相互促进效果，融资融券业务的交易量也会逐步提升。
　　【点评】从融资融券半个月来的情况来看，融资规模大大高过了融券。从一定程度上表现出投资者对后市较为乐观的态度。但造成融券余额比例小的另一个主要原因是由于股票品种来源的问题，券商各自所确定的融券标的与交易所公布的90只标的股票相比却非常少。由于金融保险股的估值在目前A股市场中处于较低水平，并且部分公司的股价与H股有较大幅度的倒挂，因此受到融资者的青睐。而消费类股票符合产业结构调整的政策取向，也受到融资者的关注。但在股指期货推出后，如果融券业务不健全，投资者就不能顺利地卖空股票，股指期货的反向套利将受到一定程度的制约。相信这一问题会在不久的将来得到解决。（该消息为市场及金融、消费板块中性偏好）
　　

    发改委或暗示二季度上调水电油等资源价格

    中证网讯：国家发改委在15日发布的公告中称，二季度物价不会出现大幅上涨。其中明确提到水电油气等政府管理商品和服务价格调整对CPI影响不大。这被市场理解为，发改委在暗示二季度或将调整水电油等资源价格。
　　【点评】14日公布的经济数据显示一季度GDP同比增幅达11.9%，为08年以来最高水平。3月CPI同比涨2.4%，环比下降0.7%。PPI同比涨5.9%，环比涨0.5%，均低于市场预期。同时由于水电油企业的成本压力增加，因此发改委极有可能利用这一时机在二季度调整水电油等资源价格。虽然发改委称在出台调价措施时政府将充分考虑社会各方面的承受能力，但我们认为由于后期通胀压力依然较大，调价措施必然会提高生产企业的成本，最终经各种途径传导到CPI，从而间接的引发加息等货币政策的出台。（该消息为宏观中性偏空，水、电、油、气行业中性偏好）