全景网8月5日讯  由于受到国家即将紧缩信贷的心理预期，周三沪深两市呈现出低开震荡，冲高跳水的态势。总体来看，近期市场震荡明显加剧，但指数中线的重心上移趋势仍未发生明显改变，多空分歧继续加大，而这或许是指数后市的主要运行方式。
    联讯证券认为后市的行情中，股指震荡调整的状态可能仍将持续，而市场热点可能仍以补涨行情为主，投资者仍可积极的挖掘一些滞涨板块个股给与一定的关注。而市场是否能够重新启动，还需要关注一些大盘指标股的变化。银行、地产等大盘权重板块，已经经历过了一段时间的调整，幅度上来看，也比较充分，而调整时间，仍有待观察。建议投资者可以以一些指标股的变动，作为自己操作的一个参考。 (观点来自各大机构）

==盘势解析==
票据回收会否引发市场震荡

权重调整震荡加剧

==焦点关注==
短期整固 关注指标股
关注大盘权重股的走势

==后市预测==
后市会进一步调整
多空激战明日将现

==操作策略==
多空焦灼 谁是指路标？
拐点处谨防“狼来了”



票据回收会否引发市场震荡
    核心提示：由于一二月份大量央票到期，加之在央行督促下各银行将央票转为中长期贷款，可能对阶段性资金面带来一次震荡，其结果是部分资金阶段性撤离市场。最值得关注的是，二季度新进入的境外游资会怎样借力打力的利用这一事件，并相应谋取阶段性利益最大化。
　　
　　一、票据融资收缩
　　上半年金融机构人民币新增票据融资为1.7万亿元，其中一季度新增票据融资高达1.48万亿元。由于票据融资期限多为3-6个月，这意味着1.7万亿元新增票据融资将大部分在下半年到期，而7、8月份则是其集中到期月。而从目前央行的政策取向来看，这部分到期央票将直接置换成中长期贷款。这显然既符合央行和银监会控制贷款风险的意图，实质上也符合最高管理层控制步伐和节奏，并同时不阻碍整个资金面继续保持宽松的最高目标。
　　并且，通过信贷结构引导资金流入实体经济，也可以减少目前的政策压力，有效刺激实体经济的活跃度。但值得关注的是，这可能对股市的资金活跃度产生阶段性冲击，影响中短期的资金供求关系。
　　二、境外游资借力打力?
　　应该说，二季度是境外游资的涌入高峰期，而从时间段来看，这部分资金建仓情况和成本都可能较为不理想，票据阶段性到期则恰好给这部分资金以可乘之机。
　　一旦票据量出现大幅度收缩，可能引发部分股市资金回流银行，这虽然不改变整体资金面宽裕的长期格局，但毕竟会引发市场中短期内的一次资金紧缩。大量境外游资在城镇化预期和保值增值压力下流入中国资产市场后，考虑到其一贯凶悍和诡异的风格，会不会利用票据融资紧缩这一事件大作文章，借力打力的谋取更理想的建仓空间。这对阶段性格局的发展显然是有一定影响力的，也可能扭曲市场上大部分投资者的预期。
　　从目前来看，市场对资源类股的认同已高度集中，这显然不利于主流资金的持续运作。从这个角度来看，利用一些阶段性事件转移注意力，并通过一定调整来为后市发展预留足够空间，也是一种可行的选择。
　　毕竟从历史经验来看，游资们是最善于四两拨千斤的。
　　三、主要方向仍然不变
　　但从根本上来看，我们万隆证券网认为以上的微调并不改变长期方向。我们还是应对城镇化这一方向始终抱有信心，只是由于阶段性事件的出现，我们需要对阶段性格局和策略进行调整，以更好谋取价差利益。