全景网8月4日讯 全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法,其中：其中5家看多，4家看平，0家看空。机构好友指数为55%（上个交易日为35%）。（更多研报请进研报专区）

看多：

　　方正证券：大盘在经历7月29日天量暴跌后，没有经过充分地整理、蓄势和换手，短短三个交易就收复失地，并创出市场上涨以来的新高，这样的短、平、快走势不利于大盘今后大幅向上拓展空间。相反，有逼空、诱多之嫌，至于是否如此，还要看今后市场量价配合的如何。大盘越是快速上涨，个股越是疯狂之际，越要谨慎，我们担心市场如此快速逼空式的上涨走势，有一步到位的可能，但在大盘没有出现拐点之前，可跟着趋势走，保持谨慎看多，毕竟目前市场基本面还是支持大盘进一步拓展空间，至于空间多大，还要综合分析市场各方面消息。

    光大证券：市场上升通道仍在延续，在低估值、复苏期晚的行业板块有补涨的要求，处于轮动过程中，股指仍会维持强势震荡上冲特征。

    湘财证券：短线看，大盘冲高震荡，谨防回落。沪指短线第一压力3477点、第二压力3500点、第一支撑3400点、第二支撑3370点。

    英大证券：市场继续强势上涨，股指盘中创出年内新高，多头占优局面依然保持，预计大盘有望继续走高，高点在3480点，低点在3400点。

    兴业证券：建议投资者乐观面对行情波动，逢低买入！首先关注业绩弹性大、受益于经济回暖新阶段的行业，如金融(银行保险券商)、原材料(有色、钢铁)、工业品(化工、机械)、资源品(煤炭)；随着海外经济形势渐好转，关注航运、电子、轻工等与出口相关度高的行业；主题投资继续聚焦并购重组。

看平：
　　海通证券：随着部分资金向中下游流转，补涨行情会比较明显，大盘上升的力度和速度可能会逐步趋缓、放慢。
　　
　　广发证券：结合消息面及大盘的各技术指标来看，后市大盘冲高震荡的概率偏大，在市场总趋势仍然未变的前提下，投资人需耐心寻找具有赚钱效应的板块及个股。市场进入当前阶段，一些品种出现滞涨现象，每日热点轮换频率也在加快，精选个股，需找赚钱效应的意义大于关注大盘点位的涨跌。综合来看，后市大盘冲高震荡的概率偏大。

    德邦证券：虽然市场的动能和金融股的强势可能依然导致市场冲击新高，但是冲击高点后出现整理的概率显著增加，因而依然保持一定谨慎。
　　

    长江证券：趋势上看，在经过上周三指数的技术调整后，市场风险有所释放，在经济复苏和宽松货币政策依旧的双重利好下，市场选择继续上攻，未来市场震荡上攻是个高概率事件，但我们认为短期市场加速上扬的可能性不大，市场震荡消化获利盘，在震荡中不断上攻估计是个概率更大的事件
　　　　

要闻快评：

    两份PMI均达50%以上 中国经济强劲回升基调确立

    上海证券报：里昂证券3日公布的数据显示，7月中国制造业采购经理人指数(PMI)升至12个月高位52.8%，而上个月该数据为51.8%，显示中国经济继续稳步复苏。此前中国物流与采购联合会公布的官方PMI为53.3%。里昂证券PMI连续第四个月处于50%之上。
　　【点评】3月份，当时中国物流与采购联合会公布的官方PMI超过50%，而里昂证券公布的PMI则低于50，市场当时就中国PMI市场真的超过50还产生激烈的辩论。其实，中国物流与采购联合会样本含727家中国制造企业，分属20个大行业，其中99%是大中型企业，国企比例高；里昂证券中国PMI样本含400余家中国制造企业，覆盖行业面较窄，但调查对象包括了更多中小企业。2个PMI互补，在先行意义上略有出入，物流与采购联合会领先时间略早。上半年两套数据均显示强劲回升，且七月份PMI指数克服季节性因素影响继续走高，定下经济强劲回升基调。（该消息为宏观利好）

　　7月非制造业采购经理指数58.9%

    上海证券报：中国物流与采购联合会3日发布数据显示，7月我国非制造业采购经理指数为58.9%，环比回升3.5个百分点，新订单指数环比回升4.0个百分点。数据显示，7月反映非制造业市场需求变化的新订单指数为55.2%，环比回升4个百分点，连续五个月保持在50%以上。
　　【点评】非制造业采购经理指数与制造业采购经理人指数(PMI)一样，也是判断国内经济走向的重要指数之一，是由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。非制造业市场需求在我国经济逐步复苏的带动下，显现了较为明显的回升态势。非制造业数据上月出现季节性趋势回调后，本月再次呈现回升，各项指数均呈向好的态势，表明整体经济走向复苏的迹象进一步显现。（该消息为宏观利好）

　　统计局：上半年我国经济增长与用电下降原因分析

    统计局网站：今年以来，为应对国际金融危机的不利影响，国家实施了保持经济平稳较快发展的一揽子计划，国民经济企稳回升。一季度，国内生产总值同比增长6.1％，其中规模以上工业增加值增长5.1%，全社会用电量下降4.02％。上半年国内生产总值累计增长7.1％，规模以上工业增加值增长7.0%，全社会用电量累计降低2.24％。经济增长与用电下降的反差，社会上质疑较多，我们结合上半年有关数据做了一些分析。
　　【点评】我们可以看到统计局对市场所关心的上半年经济增长数据与用电量的背离作了一些解释。其一是受到了工业内部行业结构变化的影响，工业内部各行业电力需求强度差异很大，这对电力的总体需求产生了较大影响。应该说，上半年是用电消耗少的行业支持了经济的快速增长。其二节能降耗的效应。产品生产技术改进之后，主要耗电产品单位产品电耗降低，尤其是耗电比重较大的几项工业产品的单位电耗降低，影响了上半年整体的用电量。其三是企业利用回收能发电的影响，“十一五”以来，企业余热、余能回收利用等节能项目建设推进很快。通常利用回收能发电的小容量机组，企业不会并网，生产的电力一般都是自产自用，这部分电力是不并入中电联统计的工业用电。从这三方面分析可以看出，其实这是一件好事，说明我国的经济结构正在发生转变，不再一味的是过去的高能耗产出模式，“节能减排”得到了一定贯彻与落实，更有利于我国经济长期良性的发展，同时又保护我们的环境。(该消息为宏观利好，相关行业中性偏好)

　　7月四大行新增贷款不超1800亿 多家银行为负增长

    和讯网：在银监会一系列政策的约束下，7月份的新增信贷据传是大幅回落。据《经济观察报》报道，7月四大国有银行新增人民币贷款恐难超过1800亿元。其中，中国银行一马当先，新增贷款大约在800亿元左右，增量已连续三月在四大行中位列第一。中国建设银行7月新增贷款不足600亿。工商银行则在300亿以下，而中国农业银行7月人民币贷款为负增长。在股份制商业银行中，中国光大银行和华夏银行7月新增贷款也为负值。
　　【点评】相比上半年平均单月过万亿的信贷投放，7月份新增信贷投放明显出现迅速回落的态势，这一点是肯定的，但究竟是多少，市场都是在猜测，也有报道7月份银行新增信贷资金为5000—6000亿，究竟多少还是要等公布才真正知道。其实，上半年银行由于本身追求利润的冲动，该投和能投的项目在上半年大部分已经放款，下半年需要贷款且又符合要求的项目已经不多；还因为宽松货币政策的微调已经开始显示其效果，央行通过窗口指导严控二套房贷，并通过发行“一年期”央票提高资金利率，来回笼资金，达到控制信贷资金流向和流动性目的，预防通胀。另外一方面，新增银行信贷的大幅回落是指增量、增速的回落，本身的存量还是在增加的，经济复苏需要的资金流动性状况不会因月份信贷资金减少而改变趋势，改变的仅是幅度而已。目前，控制流动性的过度、过快增长，有利于控制房地产与股票的资产价格泡沫，更有利于两者的长期良性发展。(该消息为宏观与市场中性，行业中性偏空)
　　

    曹文炼：调整信贷结构应为未来宏观调控重点

    经济观察网：“下一步的宏观调控，应当在调控（信贷）结构和通货膨胀预期上下功夫。”国家发改委财政金融司副司长曹文炼在7月31日举行的“民生峰会”上表达了上述观点，他认为此前猛增的信贷量对扩内需、保证4万亿的建设起到了重要作用，但同时也为下一步的宏观调控，提出了一个严峻的挑战。
　　【点评】上半年7.37万亿的新增贷款，比去年同期增加了4.92万亿。去年同期,由于通货膨胀的因素，所以货币投放控制较严，而今年上半年为了扩内需、保证4万亿的建设，信贷投放相对宽松不少。在上半年的信贷较好的完成预定的目的前提下，下半年信贷调控结构和通货膨胀预期上下功夫，如为了帮助出口企业渡过难关，改变外贸思路，用商业信贷推动产品外销，借助海外工程项目带动商品销售等都将是信贷结构调整的一个方向。而通货膨胀虽然近期可能性不大，但提前做好预防有助于经济平稳发展。(该消息为宏观中性)

　　人民币对美元汇率中间价小幅走高 对非美货币大幅下挫

    新华网上海8月3日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月3日人民币对美元汇率中间价报6.8310，较前一交易日小幅走高13个基点。１欧元兑人民币9.7410元，人民币对欧元汇率下挫1160个基点，１英镑兑人民币11.4324元，人民币对英镑汇率下挫1543个基点。
　　【点评】上周五美国公布的第二季度ＧＤＰ数据好于此前市场的预期，芝加哥采购经理人指数也升至近一年来的最高水平，受此鼓舞，美国股市继续上涨，美元则因避险需求下降而破位下跌。在这一背景下，人民币对美元汇率中间价连续第二个交易日维持上行走势。美元的破位下跌，将促使大宗商品价格持续走高，人民币对非美货币的大幅下挫对中国进出口的影响有待进一步观察。（该消息为宏观中性，行业中性偏好）

　　7月股市资金突破17000亿 两月净增规模达6000亿

    中国证券网：新股发行对于股市资金的吸引力是如此之大。根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新《股市月度资金报告》显示,2009年7月份,A股市场的资金净流入再次达到2840亿元之巨。短短两个月内,A股市场资金的净增规模已接近6000亿!股市存量资金的增幅超过50%!

    【点评】市场“不差钱”，这在近期市场的表现中充分地体现。资金总是逐利的，有收益的地方，资金就会大量的流入。虽然新股发行制度有所改革，但新股中签后的高收益仍吸引大量资金。而一级市场资金的流入也带动二级市场资金加快流入。从七月份股市放量大涨中可以明显感觉到资金的流入，基金的加速募集成立也反映了充沛的流动性，而保险机构持股仓位也还有不少的空间。这些都说明只要股市能产生收益，至少在一定时期内，资金面暂没什么大问题。（该消息为市场利好）

　　保险资金股票投资接近“满仓操作”

    上海证券报：保监会3日首次公布了上半年基础设施投资数据。截至6月底，保险机构投资基础设施余额749.5亿元，较年初增加210亿元。数据同时显示，保险资金上半年股票投资比例接近上限10%，几乎是“满仓操作”。
　　截至6月末，保险资金运用余额包括银行存款达10445.2亿元，占31%；债券16923.8亿元，占50.2%；证券投资基金2284.5亿元，占6.8%；股票（股权）3317.9亿元，占9.8%，接近股票投资比例上限10%；其他投资753.5亿元，占2.2%，资产配置结构较为稳健，投资风险总体可控。截至6月末，保险资产配置中固定收益产品占81.2%，与年初下降3.2个百分点；权益类产品占16.6%，比年初提高3.3个百分点。
　　【点评】根据相关规定，保险公司投资资本市场，以股票的形式投资比例是控制在10%以内，上述数据表明，保险资金直接投资股票确实是满仓，已没有再直接投资股票的空间，但证券投资基金2284.5亿元，占6.8%，还远小于相关规定中证券投资基金向资本市场、股票市场投资，但是比例是在15%，险资至少投资证券投资基金还有很大空间。险资直接投资股票已满仓，这成了市场一把“双刃剑”：一方面，这说明险资看好目前股票市场，才满仓操作；但另一方面，一旦市场有风吹草动，它只能减仓操作，锁定利润，这反而会对市场起到“落井下石”作用。因而，目前关注险资动向显得十分重要。（该消息暂为市场中性偏好）

　　证监会一日审核3公司IPO

    上海证券报：IPO审核骤然提速。证监会发审委昨日晚间公告，将于8月7日召开第66、67次会议，审核焦点科技股份有限公司、武汉南国置业股份有限公司和深圳市美盈森环保科技股份有限公司的首发申请，同时审核葛洲坝的配股申请。
　　【点评】一日审核3公司IPO，看来借市场流动性依旧充沛之际，管理层加快了新股发行节奏。目前，国内经济复苏回暖的基础还不牢固，为保经济增长宽松的外部流动性环境还需保持，但针对股票市场的价格泡沫，短期内可以增加有效供给来改变市场的供需平衡，如创业板的推出，IPO项目的发行节奏，增发、配股项目的推出等。如今，证监会加快新股发行节奏，对于市场运行趋势的影响，特别是资金面的影响应引起我们密切关注。(该消息为市场中性偏空)