全景网6月16日讯 全景网统计了8家机构对大盘走势的看法,看多：4家，看平：3家，看空：1家,机构好友指数为50%（上个交易日为22%）。（更多研报请进研报专区）　

看多：

    国联证券:从技术方面来看，中期均线稳步向上，股指中期向上趋势不会发生改变，就短期而言，沪指在2800点附近仍有震荡要求，股指突破向上仍需要成交量的积极配合。建议投资者控制好仓位，关注权重蓝筹股动向以及中期业绩预增个股的机会。

    海通证券:总体而言，鉴于短期市场偏正面因素依然占据主流，因此，短期A股市场有可能延续上升态势；但是，鉴于宏观经济面尚难以全面复苏，且截至15日收盘，全部A股、剔除金融板块与两家石油开采公司后的其余A股，剔除亏损公司后的最新动态PE值（TTM）分别约为23.8倍于30.5倍，包含亏损公司的最新动态PE值（TTM）则分别约达30.7倍于54.3倍，此估值已反映了宏观经济局部回暖因素，故我们对中期A股市场走势持谨慎观点。

    国元证券：5月25日低2538点与6月9日低点2721点形成的上升趋势线在上周五跌破后，短期已经成为反弹阻力，仅仅依靠部分权重股拉动股指难有效突破上升趋势线，还是需要市场整体性的攻势不断推动股指向上。故而短线应该能创出新高，但6月19日—7月7日的时间点要小心，注意中期的风险来临。

    广发证券：至于短期，个股分化走势将继续，大盘极有可能以个股结构性调整完成整个整固过程。总之，目前上涨趋势尚未改变（周K线组合依然有利于多头），在一个涨升趋势未改变前，还不宜过分看空市场。预计，周二大盘继续维持强势整固的概率偏大。
 

看平：
    方正证券:对于股市而言，特别是A股市场，完全是资金推动型市场，在没有做空机制的杠杆效应下，资金进入股市后在相当一段时期内，主力资金是很难撤出的，尽管有媒体报道“主力IPO重启在即，一周撤退227亿元”，但我们注意到，市场还有资金在寻找着股票的估值洼地，周一金融股与酒类股的上涨就足以说明问题。因而，我们的观点还是短期内大盘以震荡走势为主。

    日信证券：周一的大涨令股指一举收复5日和10日均线，短线似乎出现调整结束的迹象，但外围市场“黑色星期一”以及场内资金的谨慎心态将对股指继续上行带来风险，短期内不宜盲目追涨。

    光大证券:总体看，银行板块的走强，有利于股指继续保持在上升通道内运行，带来了结构性机会，并为IPO的重启创造了良好的市场环境，但市场的缩量反弹也显示做多动能有限，考虑到美元指数反弹后，隔夜美股的回调以及大宗商品期货市场的下跌，股指出现大幅震荡的概率加大，结构分化将更加明显。

看空：

    湘财证券:短线看，受外盘影响，大盘低开震荡。沪指短线第一压力2808点、第二压力2825点、第一支撑2766点、第二支撑2720点。中期市场孕育着调整，6月17日时间敏感点附近市场的变化。

操作指南

    国元证券：近期市场是通胀的预期市场，所以主线必然要抓住银行和地产的相对关系，在整体的环境下，对于券商，钢铁，汽车等也是要格外布局，只有这样才是核心的方向，也是近期的主流热点。

要闻快评（点评来自各大机构）
    财政部税务总局明确三种无偿受赠房屋情况免征个税
    新华网北京６月15日电：记者１５日从财政部获悉，财政部、国家税务总局近日下发《关于个人无偿受赠房屋有关个人所得税问题的通知》，房屋产权无偿赠与的当事双方免征个人所得税的三种情况主要包括：房屋产权所有人将房屋产权无偿赠与配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹；房屋产权所有人将房屋产权无偿赠与对其承担直接抚养或者赡养义务的抚养人或者赡养人；房屋产权所有人死亡，依法取得房屋产权的法定继承人、遗嘱继承人或者受遗赠人。除此以外受赠人因无偿受赠房屋取得的受赠所得，要按20%的税率缴纳个人所得税。
　　【点评】房地产业关联性强，房地产的发展牵连到钢铁、水泥、交通运输、有色冶金、银行等相关行业，是我国国民经济的支柱产业。房地产既是居民居住消费的必需品，同时又是人们作为投资的一种工具。房地产业的健康发展是国民经济可持续发展的重要保障。近年来，因为房地产的投资需求增加，大量投机资金进入房地产市场，导致房地产价格高企，而房屋空置率上升。为了房地产行业的健康发展，国家出台了一系列抑制房地产行业投资过热的政策措施。财政部税务总局明确三种无偿受赠房屋情况免征个税，除《通知》规定的三种情况无偿受赠房屋情况免征个税外，其他的受赠人因无偿受赠房屋取得的受赠所得，要按20%的税率缴纳个人所得税。这一措施对抑制房地产的投机需求，稳定房地产价格，防止房地产泡沫起到一定的作用。（该消息影响为宏观中性，市场中性，短期对房地产行业偏空）

　　税务总局明确个人股权转让个人所得税征缴相关问题
    新华网北京６月１５日电：税务总局于近日正式下发文件，明确个人股权转让个人所得税征缴相关问题。税务总局相关负责人表示，这主要是为了堵塞税收管理中的漏洞。
　　文件规定，个人股权转让完成交易以后，负有纳税义务的转让方或有代扣代缴义务的受让方，应到税务机关办理纳税申报个人所得税，并取得完税证明，再到工商行政管理部门办理变更手续。税务总局相关负责人介绍对个人转让非上市公司股权按“转让财产所得”征收20%的个人所得税。
　　【点评】近年来，随着市场经济的发展，个人投资行为在我国越来越普遍，与此同时，个人的股权转让也日渐增多。税务总局正式下发文件，明确个人股权转让个人所得税征缴相关问题，对股权转让所得征收个人所得税的征管规程作了进一步规范，提出了更明确的要求，使一线征收单位在执法中有法可依，有利于税务机关堵塞税收漏洞，关上可能造成税款流失的“阀门”，对加强股权转让的税收征管将起到积极推动作用。税务总局明确个人股权转让个人所得税征缴相关问题，一方面，有可能减少个人股权交易的频率，降低市场货币的流通速度；另一方面，明确个人股权转让个人所得税征缴有利于增加国家财政收入。（该消息影响为宏观中性，市场中性偏空）

　　财政部：中小企业信用担保机构准备金税可前扣除
    新华网北京6月15日电：记者15日从财政部获悉，根据财政部、国家税务总局日前发布的《关于中小企业信用担保机构有关准备金税前扣除问题的通知》，中小企业信用担保机构实施准备金税前扣除政策从2008年1月1日起延续至2010年12月31日。
　　【点评】目前，我国中小企业已超过800万家，占企业总数的99%。中小工业企业在全国工业总产值和实现利税中的比重已分别达到60%和40%，其提供的就业岗位更占到全国城镇就业总数的75%，中小企业在国民经济中已起到举足轻重的作用。信用担保在经济活动中引导社会资金特别是银行信贷资金向中小企业倾斜，为合理配置社会资源发挥了重要作用。中小企业信用担保存在的问题：规模较小、出资分散、风险增大；资金来源的单一；缺乏一定水准的专业队伍，尤其是既懂经济、又懂法律的复合型人才；中小企业信用观念淡薄，诚信意识差；特别是银行和中小企业信用担保机构的权利与义务不对等。中国人民银行虽然先后下发了《关于进一步改善中小企业金融服务的意见》、《关于加强和改进中小企业金融服务的指导意见》，也和国家税务总局联合下发了《关于中小企业信用担保、再担保机构免征营业税的通知》。但是，中小企业信用担保机构担保人民币100万的收益只是银行的10分之一，而风险却是银行的10倍。本次财政部政策的调整，降低了中小企业信用担保机构的经营成本，提高了其抗风险能力，同时也降低了中小企业融资的难度。（该消息为宏观利好）

　　证监会检查保荐项目IPO重启步步逼近
    上海证券报：IPO重启步步逼近。日前，证监会有关部门向各大券商下发通知，将于近期开展对保荐项目工作底稿的检查工作，重点是“在会”项目。与此同时，IPO重启后首批发行的公司也若隐若现。据记者从若干保荐机构处了解到，中金公司和平安证券手中的已过会项目获得重启首单的可能性较大。
　　据悉，由于新体制下的发行工作尚无范本，因此有关部门前期组织保荐机构进行培训。培训活动中，中金公司和平安证券分别从上证所项目（大盘股）和深交所项目（中小板）的角度，对69家保荐机构进行了培训，内容比较详尽。某上海保荐机构投行人士表示，从培训的角色来看，中金公司和平安证券手中的已过会项目获得重启首单的可能性很大。“小项目可以发，大项目也应该发，这样我们各看一个就学会了，有案例教学的意义。”【点评】IPO重启将对A股市场造成一定的冲击，一方面由于招股活动冻结资金较多，大量资金会从已购买股份中抽出，用来认购新股，造成大盘下挫；另一方面，获得这些大型股份配额的认购者大多为机构投资者或拥有大量资金的个人投资者，他们获得配售股份后均希望该股能在上市后为其带来收盈，故在其上市前先行沽压大市，给其他投资者造成大市开始向下调整的信号。而在新股上市后，再由大市调整的底部抬高股指，另到其他投资者认为调整完结，纷纷入货，使得投资气氛立即好转，带好新上市之股份，转而给这些大型投资者带来收益。IPO重启的炒作已经有一段时间，在新股未上市之前估计对市场的影响有限，但由于A股市场前期涨幅过大，从宏观经济基本面与技术分析来看都存在调整的必要，因此IPO重启的消息可能成为市场下跌的催化剂。（该消息影响为市场中性偏空）

　　6月上旬发电量降幅同比收窄至0.17%日均发电量创今年以来新高
    上海证券报6月16日电：国家电力调度通信中心昨日发布最新数据，6月上旬全国统调发电量同比下降0.17%，降幅明显缩窄。而此时段的日均发电量已经上升至97.64亿千瓦时，为今年1月以来最高。
　　【点评】刚刚公布5月份的经济数据中，专家们还在为发电量数据的下降与工业产值增加之间的矛盾而困惑，那么最新的6月上旬的数据或许给我们提供了解题思路。6月上旬全国统调发电量同比下降0.17%，降幅明显缩窄。特别是最重要的日均发电量比前5个月平均高出4.2%，处于今年以来的最高点。分地区看：广东省发电量环比增幅高达11%，浙江、上海发电量降幅也大幅收窄到3%和1.6%，明显好于内陆省份。这与我国当前的区域经济状况相吻合。数据表明作为中国经济活动中心的长三角与珠三角地区工业生产逐步出现好转，如果说在本轮全球金融危机中，中国经济有望率先走出低谷，那么长三角和珠三角就是中国经济的排头兵。（该消息为宏观与行业中性偏好）

　　5月财政收入同比增长4.8%支出增长14.5%
    财政部网站：5月份，全国财政收入6569.47亿元，比去年同月增加301.32亿元，增长4.8%。其中，中央本级收入4063.43亿元，同比增长5.7%；地方本级收入2506.04亿元，同比增长3.3%。全国财政支出4,608.01亿元，同比增长14.5%。
　　1-5月累计，全国财政收入27108.67亿元，完成预算的40.9%，比去年同期减少1955.7亿元，下降6.7%。1-5月累计，全国财政支出22496.98亿元，完成预算的29.5%，比去年同期增加4887.17亿元，增长27.8%。
　　【点评】今年４月份全国财政收入为5897亿元，同时，全国财政支出5078亿元，5月份财政收入环比增加了11.4%，支出环比减少了9.06%。4月份收支相抵出超819.1亿元，5月份收支相抵出超1961.46，财政收入明显好转。熟话说：巧媳妇难为无米之炊，家里有粮心里不慌，财政收入的好转为政府采取各种手段防止经济出现反复提供了更多的余地。分税种看：国内消费税同比增长91.2%，营业税同比增长14%。
　　这是税制改革的结果，开源有方；国内增值税同比下降4.7%，企业所得税同比下降8.9%，进口货物增值税、消费税同比下降18.9%，关税同比下降36.9%，这说明经济尚未完全摆脱金融危机，走出低谷；车辆购置税同比下降4.7%，外贸出口退税同比增长8.5%，这是刺激经济所致；而证券交易印花税同比下降39.8%，则体现了管理层扶持证券市场的一片苦心。（该消息为宏观中性偏好）

　　5月外商直接投资同比降17.8%连续8个月下降
    中新网6月15日电：国家商务部15日发布数据显示，中国1-5月份实际使用外资金额340.5亿美元，同比下降20.4%；其中5月份实际使用外资金额63.79亿美元，同比下降17.8%，已连续8个月下降。此前数据显示，中国1-4月累计FDI降幅为21%。
　　【点评】外商投资的主要领域集中在我国的出口行业，因此外来投资锐减对出口的影响很大。加工贸易企业多为两头在外，属于劳动密集型企业，因此FDI的下降对于就业影响较大。随着国际金融危机从金融领域扩散到实体经济，外商投资受到明显影响。而FDI数据的根本改变还是需要国际环境的变化。全球经济看美国，4月份美国消费虽然出现增长势头，但这是在美国政府大量减税及经济方案刺激下带来的；据最近美国银行业的压力测试结果显示，仍有10家银行需要增资扩股，超过了700亿美元；美国的失业率目前超过了8%，这也是历史上少有的，这都说明FDI母国的经济形势没有好转。FDI的下降从另一个角度也反映出全球经济仍处于低谷，对拉动中国经济的三驾马车而言，外贸形势依旧严峻。（该消息属于宏观中性偏空）。

　　专家称中国城乡收入差距约达4至6倍
    搜狐财经：2009年6月15日，由中国社会科学院城市发展与环境研究中心和社会科学文献出版社主办的“2009年中国城市发展高峰论坛暨《城市蓝皮书》发布会”在北京举行，中国社会科学院城市发展与环境研究中心副主任魏后凯教授在发布会上提到，中国城市发展的转型面临四大问题：中国区域经济发展不协调；还有城乡不协调；用地比例不协调；人口和土地扩张不协调。
　　【点评】根据据国家统计局公布的数据及世界银行的测算，目前我国的基尼系数超过0.47。这表明我国收入差距过大。收入差距过大对于社会稳定、增加农民购买力、促进消费等具有诸多的负面影响。它能引发低收入群体心理失衡、贫富阶层的利益冲突、人口流动失序、教育失衡，从而影响社会稳定。中国政府已经充分意识并在着手解决这一问题，在这次振兴经济的方案中，中央财政对中西部地区资金投入同比增长明显高于沿海发达省份。随后税收制度的改革将调节全社会的财富分配，医疗等社会福利保障体系的覆盖面明显扩大。经济适用房制度的推行等等，都是为了建立一个和谐的社会（该消息宏观偏空）

　　商务部：出口信用保险费率拟下调30%左右
    新华网北京6月15日电：商务部新闻发言人姚坚15日表示，我国正在通过完善出口信用保险政策，减少金融危机对我国外贸的影响。相关部门准备进一步降低保险费率，拟下调30%左右，降低到不超过0.45%。
　　【点评】为鼓励金融机构以保单贷款、出口订单抵押贷款等多种方式支持出口企业融资，国务院总理温家宝27号主持召开国务院常务会议，研究部署进一步稳定外需的政策措施，其中之一就是“完善出口信用保险政策。提高出口信用保险覆盖率，2009年安排短期出口信用保险承保规模840亿美元，降低保险费率。”此次，商务部明确“出口信用保险费率拟下调30%左右”，就是执行国务院常务会议的决议，这是国家连续7次上调出口退税后，在支持国内加大出口力度的又一项重要举措，由于降低保险费率，这将有利于国内企业参与国外电力、交通、通讯等基础设施建设，关注国家大力支持的大型成套设备出口的相关上市公司股票动向。

　　央行：我国银行卡还存在不少问题和挑战
    中广网北京6月15日电：央行今天表示,当前我国银行卡产业虽然获得了很大发展,但是由于处在初级阶段,还存在不少问题和挑战,具体表现在受理市场发展比较滞后、面临规模扩张与规范管理双重压力等五方面。
　　【点评】20多年来,我国银行卡业发展得非常快,截至到2008年年末,全国发卡总量18亿张,同比增长20%,受理方面,特约商户已经达到了118万户,同比增速是60%。与此同时银行的中间业务利润也同比大幅增加。
　　伴随着发卡量的上升，银行卡的服务保障体系、坏账问题以及与银行卡有关的犯罪问题都提上了议事日程。
　　目前我国银行卡的受理商户只达到5%左右，造成了持卡者使用的不便；另外中国银联品牌的信用卡现在的犯罪率是万分之二，相比较欧美万分之六的犯罪率偏低，但我们的银行卡基本不出国门，所以不值得骄傲；还有中国的银行卡业务还没有真正的经受过大量坏账的考验。一句话：中国的银行卡业务“前途是光明的，道路是曲折的”。（该消息为宏观中性行业偏空）

　　脱离基本面大宗商品涨势能否持续?
    新华网上海６月１５日：进入６月中旬，纽约７月份交货的轻质原油延续突破７０美元后的涨势，连续第三个交易日收涨，盘中逼近每桶７４美元，显示今年以来大宗商品市场由原油带动的第三轮上扬似乎还会持续。分析人士表示，目前大宗商品的上涨，基本面找不到任何因素的支撑，唯一支持市场行情的是商品的“金融属性”，各国巨额资金注入带来的“若隐若现”的通胀，以及美元贬值的预期，导致资金投入商品交易，商品市场再次陷入“资金推动”。
　　【点评】新华网刊登这篇文章，不可谓意义不深刻，甚至具有代表性的。布雷顿森林体系将美元与黄金挂钩，让美元成为世界货币。而该体系崩溃后，美国人又将美元与石油、天然气等大宗商品挂钩，使美国独享“世界货币”的铸币权。美国人利用这一点在本次金融危机爆发时，为挽救自己的金融系统，大量发行美元，从某种意义上讲美国通过美元来绑架全世界，通过美元的贬值达到逃债和嫁祸于人的目的。而美元的泛滥又给大量衍生出的投机资金以通胀预期为借口，通过推高国际大宗商品的价格，打击处于世界产业链低端的制造业国家，特别是那些对外贸依存度较大，以加工为主，两头在外的国家。从石油的需求量来看，目前全球经济依旧处于低谷，经济活动低迷，而国际原油的价格在短短的三个月内上涨了60%以上是不正常，而高涨的原油价格又给全球经济复苏笼罩上一层“阴霾”，让前景变的更加不确定了。同时，我们也注意到，中国经济在没有转型前，还是资源消费型产业为主，大宗商品价格的上涨，导致国内企业生产成本上升，对中国经济的复苏极为不利。（该消息宏观偏空）

　　九部委联合发文：4万亿刺激方案优先买国货
    中国经济周刊：6月4日，发改委与工业和信息化部、监察部等其他八部委联合发文《关于印发贯彻落实扩大内需促进经济增长决策部署、进一步加强工程建设招标投标监管工作意见的通知》，强调政府投资项目属于政府采购，应当采购本国产品。
　　【点评】俗话说：前有车，后有辄。虽然这也是昨日的一条消息，但它的影响很大，故而点评。为抵御去年爆发的全球性的金融危机，中国政府从去年11月开始逐步实施“4万亿”拉动内需政策，加大了固定资产投资的力度，随着基建、道路投资等工程项目的开工，政府采购、招标成了诱人的蛋糕。但目前在装备制造业招标采购活动中，通过在招标文件中设置歧视性条件违法限制国产设备使用的做法比较突出，这不仅打击了国内相关的设备制造企业，为产业的升级设置障碍，而且也违反了公平竞争的市场原则。但是，国外一些发达国家已进行了贸易保护主义，《美国购买法》规定政府采购必须至少购买50%国内原材料和产品。澳大利亚对环境产品采购更严格，以国家安全、保护环境为由，禁止或限制外国供应商进入本国政府采购市场。因而，九部委的联合发文与其它国家的法规有很大区别，我们中国不是贸易保护主义，而是要求招标单位不能歧视国货，防止崇洋媚外而已。（该消息对装备制造业利好）

　　社科院报告称：中国城市经济发展将经历U形调整
    中新网6月15日电：中国社科院今日公布的《城市蓝皮书》指出，消化规模巨大的房地产存量和制造业库存，充分淘汰过剩产能和恢复民间资本活力都需要时间，城市经济发展将经历一个相对艰难的“U”形调整过程。但总体说来，相对于全球经济的微弱增长，中国城市经济仍将处于较快增长区间。
　　【点评】其实不管是U形还是V形，或者是对勾形“√”。大家公认的是：随着政府大规模经济刺激方案的推出，中国经济将走出复苏的上升型通道，这一点没有异议。中国的城市经济经过多年的快速发展后，受制于全球的经济危机，今年的城市经济发展将经历一个相对艰难的调整过程，但总体说来，相对于全球经济的微弱增长，中国城市经济仍将处于较快增长区间。令人高兴的是，城市经济发展重心由东部沿海地区向中、西部内陆地区加速推进，区域间相对均衡发展态势将得到进一步增强。这可以从政府加大了对中西部地区的财政投入看出，这对整个中国经济的可持续发展具有重要意义。（该消息宏观中性偏多）