强势能否延续需密切关注两大信号

    提要：经过上日的大幅调整之后，周四深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势，其中20日均线和年线对股指形成的支撑作用初步显现。而深沪大盘能否就此止跌回升，除了要密切关注成交量是否配合之外，上证综合指数能否重新收复5日和10日均线、有效扭转短期趋势也十分关键……
　　
　　[热点聚焦与市场机会]
　　经过上日的大幅调整之后，周四深沪大盘呈现缩量探底回稳的态势，其中20日均线和年线对股指形成的支撑作用初步显现。值得投资者关注的是，周四两市成交显著萎缩，这一方面说明当前市场观望气氛十分浓厚，投资心态相当谨慎；另一方面也预示短期上涨或下跌动能都相对有限。
　　注意到，经过短线的大幅调整之后，上证综合指数4月13日的向上跳空缺口已经得到回补，同时考虑到年线的支撑作用，不排除短期继续调整的空间将较为有限。而深沪大盘能否就此止跌回升，除了要密切关注成交量是否配合之外，上证综合指数能否重新收复5日和10日均线、有效扭转短期趋势也十分关键。
　　从表明上来看，短期大盘出现冲高后大幅回落存在三个主要因素：一是大盘从3月中旬突破上行以来尤其是从底部反弹以来，市场积累了不少的获利筹码；其次，创业板管理办法和相关配套规则的发布以及IPO预期在很大程度上加剧了市场对潜在扩容压力的担忧；再次，上证综合指数日K线的两个跳空缺口，以及突破年线后的回抽确认都对股指运行形成下拉作用。在上述因素的共同作用下，上证综合指数在高位徘徊多日后最终选择了主动回调。
　　而从根本上来看，未来新增信贷规模难以持续将制约流动性释放和企业盈利增长具有很大不确定性这两大因素才是制约后市行情发展的主要障碍。虽然一季度宏观经济数据显示经济运行出现积极变化，形势也比预料的要好，但应该看到，当前宏观经济只是呈现初步回暖迹象，基础仍不牢固，外需形势依然复杂多变，通缩状态可能还会延续。因此，未来经济复苏过程可能并不象市场预期的顺利。但另一方面，需要肯定的是，管理层为了经济保"8"仍将继续采取积极举措，经济进一步回暖完全值得期待；而对于流动性的担忧，央行有关负责人日前再度强调，央行将按照国务院统一部署，坚定不移地落实好适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化，促进经济平稳较快发展。显然，流动性和经济复苏预期推动下，未来行情向好的重要基础仍然较为牢固。
　　观察周四的盘面表现来看，受利好刺激，农业板块整体表现相对活跃，如新五丰、亚盛集团、罗牛山、登海种业、伊利股份、光明乳业等。注意到，国家统计局的最新数据显示，2009年一季度农产品生产价格指数为94.1，同比下跌5.9%，创出2000年以来的新低。显示金融危机对农业的负面影响正在逐步显现，考虑到97年金融危机曾导致农产品价格连续四年下跌，日前国务院召开常务会议通过八项措施扶持农业生产，这一举措显得十分必要。国务院常务会议指出，中央安排30亿元建设投资，支持生猪和奶牛标准化规模养殖小区建设。加强动物疫病防控。适时启动调控措施，防止生猪价格过度下跌。扩大奶粉收储规模，将原料奶收购贷款贴息政策延长至2009年12月底。可以预期的是，在涉农政策的大力支持下，农业板块居于政策性溢价依然存在局部性机会。
　　其次，基金重仓的煤炭板块整体表现较为活跃，如露天煤业、西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能等。尤其是一季度基金重点增仓的煤炭股如大同煤业、潞安环能、露天煤业、西山煤电等展开强劲上攻的走势。从煤炭股的表现来看，一季度基金重点增仓的板块仍然值得投资者关注，包括金融、地产、发电设备、煤炭以及有色。
　　[风险提示与策略]
　　中国人民银行副行长易纲22日表示，我国经济当前的复苏过程将延续，全年经济增速有望接近8%的目标，希望今年人民币贷款增长能稳定在可持续水平。他指出，金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊。（广州万隆）