全景网4月8日讯 全景网统计了10家机构对大盘走势的看法,看多：2，看平：8，看空：0,机构好友指数为20%（上个交易日为20%）。（更多研报请进研报专区）

    银河证券、湘财证券等2家机构对短期大盘走势看多，其中

    银河证券：上证指数在站上前期高点后，投资者做多的心态较前期相比略微犹豫，因此指数继续大幅上扬会面临一定阻力，个股在高位呈现震荡格局在所难免。本周金融数据和进出口数据即将公布，从已经了解的情况看3月份银行新增信贷数据大幅超过预期或会达到1.8万亿，货币供应量的大量增加将使得全社会的资金面继续保持过剩的状态，并将进一步推动股市上扬，我们认为二季度上证指数有望继续挑战3000点，投资者可积极关注。

    湘财证券：短线看，大盘具有强势特征不改，有望继续冲高。短期蓄势有利于突破沪指年线。沪指短线第一压力2450点、第二压力2490点、第一支撑2400点、第二支撑2380点。

    方正证券、海通证券、齐鲁证券、渤海证券、国泰君安、远东证券、光大证券、英大证券等8家机构对短期大盘走势看平，其中
　　方正证券：大盘下有5日均线支撑，上有年线压制，基本面的现实和预期都在渐渐好转，市场即使回调，向下的空间也不会太大；但种种不确定性也不可忽视，将反映到市场心态上，因此在各方面数据公布之前，市场更可能维持震荡格局。
　　海通证券：在宏观数据明晰前夜，投资者在等待方向的明确，进退都没有轻易出手，关于准备金率和利率的消息在媒体上有所飘散，但是是否真的可能兑现还是个未知数，如果形成强烈预期而没能兑现的话，对市场反而可能形成压制。从技术上来看，这种盘整状态的维持只会使得年线的压力越来越凸现，如果和宏观数据的公布形成叠加效应，对股指运行可能构成不利，这种胶着状态估计难以持久、方向性选择将很快明朗。
　　齐鲁证券：在目前点位，由于大部分个股都存在比较大的获利，市场冲高过程中遇到的抛压较重，加上一季报将陆续公布，故近期震荡将有所加剧。
　　渤海证券：由于在一季度具体宏观经济数据公布之前，经济回暖信心的增强正主导着市场行情，特别是在3月份预期银行新增贷款继续超过万亿元保持了流动性充裕的情况下，本周市场强势的特征不会改变，短线的蓄势有利于后市对年线的冲击；周一两市超过60%个股上涨说明当前市场仍具有相当的"赚钱效应"。然而我们也对量能的萎缩给予重点的跟踪关注，由于市场向上突破是以金融、地产等权重板块为引领展开的，量能必须配合性明显放大，这样的上涨才是健康的和可持续的；否则就要对当前谨慎乐观的策略进行纠偏。
　　国泰君安：我们认为在一季报能通过业绩给予市场上涨以实质性支撑之前，流动性和估值行情已难以持续，短期仍然维持2500一线是阻力位置。板块上可关注船舶、轻工业细则出台的政策利好板块和传媒、上海国资整合等相关个股。
　　远东证券：从昨日量能上看，成交量出现较大幅度缩减，说明投资者一方面在年线附近显得格外谨慎；一方面在市场公布年报和3月份宏观经济数据之际并不愿意大举入场。热点板块反复被市场炒作，如有色、煤炭以及中小板个股。同时我们又注意到，近期大盘虽然在年线下方徘徊，累积较多获利盘，但实际上盘中的抛压并不大。今日A股上市公司首家公司ST百花披露1季度财报，拉开季报公布大幕。这也是左右近期A股走势关键因素。因此，投资者当前关注上市公司披露1季度业绩时带来的交易性的投资机会。
　　光大证券：总体看，在惯性作用下，股指仍有冲高的可能，但量能的不济表明，后继的上攻动力在减弱，同时，大部分估值偏高的题材股将面临年报和季报的考验，使得个股将继续分化来修整估值，建议投资者关注电子元器件板块的机会。
　  英大证券：市场延续短线整理态势，成交量明显萎缩，投资者观望气氛渐浓。大盘进一步向好需要得到宏观数据以及上市公司业绩支持，机构投资者也需要理由在2400点买入股票。预计大盘短线有望在2370点至2450点区间内维持震荡调整。
　　

　　操盘建议

    方正证券：在市场趋势没有改变前，顺势操作依旧是主线，"中低价+小幅震荡盘升（或横盘）+合适的市值+一季度业绩"是本周选股的思路，回避近期涨幅过高股和一季度业绩大幅下滑股，对政策受益股要区别对待，已涨幅过高的股票还是逢高了结。由于今日市场消息对市场走势影响较大，谨慎者可暂观望，激进者可逢低关注有补涨要求或调整充分的股票，券商、石化、银行、地产和有价格改革预期的公共事业股应是投资者近期关注的重点。
　　齐鲁证券：操作方面，投资者仍可波段操作有色金属、煤炭等资源类板块，另外可适当关注新能源、电子信息以及具有高送转题材的个股。
　　　
　　要闻快评

　　医改近期重点实施方案（2009-2011年）发布

    新华社北京4月7日电：医药卫生体制改革近期重点实施方案（2009－2011年）。根据《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》（中发〔2009〕6号，以下简称《意见》），2009－2011年重点抓好五项改革：一是加快推进基本医疗保障制度建设，二是初步建立国家基本药物制度，三是健全基层医疗卫生服务体系，四是促进基本公共卫生服务逐步均等化，五是推进公立医院改革试点。
　　【点评】人人皆有医保，人人有病能就医是此次医疗改革的最大亮点，在实现全民医保的过程中，用于整体的医疗卫生事业的费用势必将节节攀升，从而带动药品消费市场扩容。总体而言，该实施方案对2009-2011年的医药行业的发展意义深远，对医药行业的影响也是循序渐进的，伴随着实施方案中各项政策的落实，各个细分子行业将实现分化，特别是能够进入基本药物目录的独家生产厂家受益程度最广，其次，进入基本药物目录统一配送点的医药商业公司也将分享医改新政的盛宴。但是，目前基本药物目录并未最后落实公布，在实施方案中也提到2009年初将公布该目录，因此，我们将后续跟踪关注基本药物目录，确定相关受益公司。根据以上的实施方案，大型品牌普药类企业、疫苗生产企业及大型区域龙头医药商业公司受益明确。我们重点推荐恒瑞医药、双鹤药业、康缘药业、云南白药、东阿阿胶、天坛生物、国药股份、南京医药、华北制药、一致药业。建议关注华东医药、科华生物、天士力、康美药业、华兰生物、上海莱士。（方正证券，该消息为宏观与行业利好）

　　保监会规范保险机构股票投资业务 防资金过度投资股票

    新华网北京4月7日电：中国保监会7日晚间消息称，保监会近日下发通知，要求保险公司及保险资产管理公司，改进股票资产配置管理，强化股票池制度管理，建立公平交易制度，依规运作控制总体风险，加强市场风险动态监测，并落实岗位风险责任。
　　保监会在近日下发的《关于规范保险机构股票投资业务的通知》中要求，保险公司应当根据保险资金特性和偿付能力状况，统一配置境内境外股票资产，合理确定股票投资规模和比例。偿付能力充足率达到150%以上的，可以按照规定，正常开展股票投资，偿付能力充足率连续四个季度处于100%到150%之间的，应当调整股票投资策略，偿付能力充足率连续两个季度低于100%的，不得增加股票投资，并及时报告市场风险，采取有效应对和控制措施。
　　通知要求，保险公司和保险资产管理公司应当建立禁选池、备选池和核心池等不同层级的股票池，加强股票池的日常维护和管理，提高研究支持能力，跟踪分析市场状况，密切关注上市公司变化。
　　【点评】加强风险管理是金融机构工作的首选，而控制股票投资风险是必然，当证券市场涨到一定高度时，或出现连续调整时，管理层都会出现风险控制声音，而且2008年也是险资为控风险一路出货，市场唯其马首是瞻。从该消息看，至少说明保监会认为目前股市有风险了，防止过度投资股票，因为，2月26日保监会刚表示"允许有投资能力的中小保险公司直投股市"，现在又加了这么多监管条件，而且条件是无法界定的，只有保监会自己清楚，这让市场对险资的资金投资预期将变的模糊。"偿付能力充足率连续四个季度处于100%到150%之间的，应当调整股票投资策略，偿付能力充足率连续两个季度低于100%的，不得增加股票投资，并及时报告市场风险，采取有效应对和控制措施。"对于这两个档次险资，我们的理解肯定是调整资产范围，逐步卖出一些股票，市场将遭到这些险资抛售的打压。（方正证券，该消息为市场利空）

　　保监会调整保险机构债券投资政策

    新华网北京4月7日电：中国保监会7日晚间消息称，保监会近日下发通知，决定调整保险机构债券投资政策，拓宽投资范围，增加投资品种，改善资产配置。就投资有关债券的比例，通知中明确，投资有关无担保债券的余额，不得超过该保险机构上季末总资产的15%。投资境内市场发行人为中央大型企业（集团）、具有国内信用评级机构评定ＡＡＡ级或者相当于ＡＡＡ级长期信用级别的同一期单品种无担保债券的份额，不得超过该期单品种发行额的20%，且余额不得超过该保险机构上季末总资产的5%。投资香港市场发行人为大型国有企业、具有国际公认信用评级机构评定Ａ级或者相当于Ａ级以上信用级别的同一期单品种无担保债券的份额，不得超过该期单品种发行额的5%，且余额不得超过该保险机构上季末总资产的1%等。
　　通知要求，保险机构投资无担保债券，必须建立资金托管机制，实时监控信用风险敞口。保险机构应当根据偿付能力变化，调整无担保债券投资规模。季度偿付能力充足率低于150%的，不得投资无担保债券；连续两个季度偿付能力充足率降至150%以下的，不得增持无担保债券。
　　【点评】从上述消息看，该消息与前一条似乎非常相近，也有控制风险成分在里面，但风险控制只是在债券的性质来界定的，仔细分析是保监会鼓励保险机构从事国内中央大型企业的债券投资和有担保债券的投资，债券投资品种增加。两则消息，涵义各不同，这说明管理层对证券市场的风险监控力度在加大，分散投资将是险资投资的主要方式，投资债券增加，将分流险资在股票市场上的投资金额。（方正证券，该消息为债券市场利好，股市利空）

　　世行预测中国经济有望今年年中率先触底

    新浪财经讯：4月7日下午消息，世界银行今日于北京发表报告表示，在东亚与太平洋地区各国为经济下滑引发失业率飙升做准备之际，已有迹象表明中国经济有望于2009年年中率先触底。这份以"奋战全球经济衰退"为题的最新《东亚经济半年报》指出，很大程度上在巨额经济刺激方案的推动下，中国有望今年开始复苏，2010年全面复苏，这有助于实现地区稳定和走向复苏。
　　报告同时警告说：由于中国仍然在很大程度上依赖对外出口，而国际市场还在继续萎缩，因此东亚与太平洋地区要实现真正可持续的复苏，最终还取决于发达经济体的事态发展。
　　【点评】面对金融危机，经济能否在短时期内复苏，以及经济走势，世界看中国，因为中国因素在某种程度上左右着世界经济走向，如市场不断炒作的中国需求概念等，都说明了中国经济在世界上的主导地位。
　　中国在此次金融危机中虽在实体经济上受到影响，特别是出口受到严重打击，但是中国的金融行业受到次贷危机影响很小，而中国救经济的资金直接投向了实体经济，并通过加大对实体经济的投入来拉动消费，政府的4万亿投资、十大产业振兴规划、增值税转型和出口退税率增加，都会立竿见影推动中国经济平稳增长，中国经济在世界上率先见底势在必行，是否年中触底还要跟踪不断公布的宏观经济数据，信心要有，但不能轻易断言，因为各种因素是相互作用的。（方正证券，该消息为宏观利好）

　　3月发电量降幅继续收窄

    每日经济新闻：昨日，记者从国家电力调度通信中心了解到，今年第一季度日均发电量同比下降1.89%。
　　3月全国发电量2867.29亿千瓦时（日均发电量92.49亿千瓦时），同比减少0.71%。专家对此表示，3月发电量降幅的继续收窄表明经济回暖活跃程度进一步提高，但仍难言经济已经复苏。
　　【点评】目前，所有媒体都将目光聚焦在社会发电量上来，原因很简单，那就是它代表了工业企业生产状况，进而得出宏观经济走势，今年1-2月,全国发电量4883亿千瓦时，同比下降3.7%，因而环比1-2月份发电量看，3月份数据显示全国发电量的降幅在进一步收窄，这表明经济回暖活跃程度有所提高，但相比3月上旬，日均电量回落，说明经济回暖的基础不够坚实，宏观经济的不确定性依旧存在，原因就是我国出口出现大幅滑坡，以及钢铁行业的持续低迷，因此发电量的恢复仍将受世界经济变化不明确因素影响。（方正证券，该消息为宏观与行业中性偏好）

　　三月信贷增速远超预期 银监会将加紧防控风险

    上海证券报：有消息人士透露,3月份新增贷款或达1.87万亿元。消息一出,再度令市场震惊。一位金融机构的人士对本报记者透露,在3月份的新增贷款中,票据融资的占比有所下降,贷款结构有所好转。不过,由于增速大大超出了市场的预期,这也使得4月份的信贷走势再度蒙上迷雾。在信贷飞速增长的同时,有关部门也在积极关注信贷风险防控。记者从知情人士处了解到,近日,银监会召集了部分学界及业界的人士,就拟定的信贷风险防范文件进行论证。
　　一位长期从事信贷工作的人士对记者表示,很多关于信贷风险防范的规定仍在论证,但事实上商业银行一直都在按照类似的办法执行。因此,他认为,银监会研究防范信贷风险并不是针对当前银行信贷投放快,而是要真正从制度层面进行变革。
　　【点评】物极必反，这是不变的道理。一个3月份新增贷款1.87万亿元的消息，搅动着市场各方每一个神经，先不讨论这新1.87万亿元增贷款是否属实，就前两个月整个信贷规模看，也足以引起监管层的注意，其一是真正流入企业信贷资金是多少，特别是中小企业，其二是新增信贷资金流入股市的有多少，因为数据显示,今年1、2月份,银行业金融机构新增贷款分别达到1.62万亿元和1.07万亿元。票据融资则分别达到6239亿元和4870亿元,占当月新增信贷分别达到38%和45%。即便3月份的票据占比下降,但由于整月新增贷款的基数上升,票据融资的绝对值可能仍然较高，流动性过剩导致流动性泛滥，银行信贷风险正悄然而至。因而，加强信贷资金管理是管理层的工作重点，一旦信贷出现紧缩，首先受到影响的就是证券市场，但在此之前，证券市场的流动性"涛声依旧"。（方正证券，该消息为宏观与市场中性）

　　三月出口数据料持续趋冷

    上海证券报：针对海关即将于本周公布的进出口外贸数据，专家和机构纷纷预测认为，三月份出口压力进一步增大，进出口外贸数据偏冷的趋势或将持续。高盛高华发布报告指出，3月份数据将继续保持出口增长疲软的情况，预计出口同比增幅为-20.0％，进口同比增幅为-25.7％。
　　【点评】在一季度与3月份宏观经济数据出台前，市场各方都热衷于预测，虽不一定准确，但大致的方向不会出现太大偏差，金融危机对中国产品出口打击非常大，各国的贸易保护主义有抬头迹象，主导者就是美国，这无疑使中国产品出口"雪上加霜"，而各国宏观经济数据依旧没有好转的迹象，出口还有进一步下探空间，而中国经济对出口的依赖性还未有完全转变，一旦出现贸易逆差，对中国经济的负面影响太大了。（方正证券，该消息为宏观利空）

　　社科院蓝皮书否认中国零售业将现负增长式衰退

    中新社北京4月7日电：中国社科院7日发布的2009年《商业蓝皮书》指出，尽管受金融危机影响，中国零售行业将面临增速放缓压力，但并不会出现负增长式衰退。
　　蓝皮书表示，由于金融危机对欧美等发达国家实体经济的影响不断加深，2009年中国外需环境将很难改观。此外，房地产业的萧条在2009年亦难有改观，这些均加大了中国居民收入增长放缓的压力，其对消费的制约将逐步显现，反映国民整体消费状况的社会消费品零售总额增速由此将放缓。
　　【点评】零售业状况在某种程度上也代表了消费市场现状，改革开放三十年来，我国社会消费品零售总额年均名义复合增长速度达14.4%，尽管金融危机对我国实体经济造成冲击，特别是出口额一直在下滑，房地产市场不景气，这些均加大了中国居民收入增长放缓的压力，其对消费的制约将逐步显现，但我国消费市场在国家加大基础性投资力度作用下，以及国家加大民生投入带动下，依旧保持了一定活力，内需整体保持平稳缓慢上涨态势，因而中国零售行业将不会像欧美等发达国家出现负增长式的衰退。（方正证券，该消息为宏观中性）