全景网3月6日讯 全景网统计了9家券商对大盘走势的看法,看多：3名，看平：5名，看空：1名,机构好友指数为33%（上个交易日为36%）。更多研报请进研报专区
　　
　　机构观点

    银河证券、湘财证券、方正证券3家机构对后市短期看多，其中

   银河证券：交投的明显放大和大盘股的活跃显示出投资者情绪的恢复，我们对市场持阶段性看好的观点。两会于昨日召开，政府工作报告首提股市维稳，宏观经济预计已于2008年4季度见底，近期发电量、PMI等出现回升，表明宏观经济正在改善，超出市场普遍预期，信贷投放迅猛增长，使得流动性过剩的局面得以维持，股票型基金、集合理财产品的销售回暖预示投资热情正在恢复。

    湘财证券：短线看，大盘有望震荡蓄势夯实目前位置，然后延续反弹。沪指短线第一压力2260点、第二压力2310点、第一支撑2160点、第二支撑2100点。由于很多一、二线蓝筹品种相对涨幅并不大，后期仍然具有爆发力，因此股指可看高一线不要拘于沪指2400点。

    方正证券：之前市场预期政府将财政刺激方案扩大的消息也没有得到证实，使得一些资金动摇出场，这也是造成周四A股市场盘中震荡下跌的主要原因。但是我们认为这几日是政策公布的密集期，市场对于政策预期十分强烈，在交易量明显放大的情况下，对A股市场的短期走势还是相对乐观。

    天相投顾、远东证券、国泰君安、海通证券、广发证券5家机构对后市短期看平，其中

    天相投顾：在市场预期的新的经济刺激计划没有兑现之后，市场的震荡幅度加大，行业板块出现分化表现，普涨格局的持续性并不强。由于市场风格已经出现转换，前期持续上涨的中小市值个股调整压力较大，而权重蓝筹股由于其相对的估值优势继续受到资金的青睐表现较好。目前市场仍处于中级反弹的延续过程之中，但是后续如果没有支持市场的因素出现，权重股的持续上涨的基础也较为薄弱，更大可能是一种震荡攀升的格局，因此短期市场也不必过于悲观。

    远东证券：短期看市场当前进入前期压力区间，预计短期上行动力不足。因此，投资者应该持续关注近期消息面的变化以采取灵活的操作策略。

    国泰君安：我们对市场基本面的判断相对谨慎。一方面，3月份的经济增长类指标初步估计以环比上升居多，包括已经公布的PMI指数环比回升到49。但另一方面，基建投资和信贷资金发挥实效的时滞和程度还存有疑问。在中国制造业产能严重过剩的大背景下，市场回暖遭遇产能释放的打压，复苏之路是曲折的。我们维持2300-2500目标点位的判断。

    海通证券：我们的看法：一、"两会"热点话题不能简单地等同于股市政策或措施。二、对这些热点问题应当冷静看待，毕竟关于它们的讨论由来已久，且即使在条件成熟的情况下有可能落实，也不太可能在一个时间段中集中推出。不过，这些话题却刺激着股市敏感的神经，或许会成为市场运作的短线题材。
    广发证券：大盘经过大幅上涨后进入强势震荡,上证指数站上2200点,两市成交进一步放大。盘面观察,以银行为主的金融板块全面走强,有色金属及旅游板块等也出现反复走强的迹象。两会期间,政策的利好支持仍然较强,投资者信心有所增强。后市预计短期可能有震荡调整的可能,热点板块也可能出现轮动,主题投资性质的板块在后市也将有所表现。

    光大证券1家机构对后市短期看空，其中
　　光大证券：股指再度回到前期整理平台后，需要消化前期套牢盘压力，如果没有政策面和资金面的双重配合，市场继续上冲的空间有限。考虑到前期市场结构性分化较为严重，在新基金入场的背景下，基本面好转的上市公司仍有较好表现机会。　　

　　要闻快评

　　第十一届人大二次会议开幕会，温家宝作报告

    新华网：3月5日上午9时，第十一届全国人民代表大会第二次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理温家宝作政府工作报告，审查年度计划报告和预算报告。今年经济目标：GDP增8% CPI涨4%。
　　【点评】应该说温总理所作的两会报告将承前启后指出中国政府将如何应对当前经济发状况，将动用何种政策去应对严峻经济挑战。而对这份报告系统解读也利于我们去分析未来的市场格局将如何发展。一、社会稳定是要务。二、产业升级依然是中长期主线。三、重组也值得我们关注。（方正证券）

　　温家宝：推进资本市场改革，维护股票市场稳定。
　　中国网：国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大二次会议上作政府工作报告时说，推进金融体制改革。深化国有金融机构改革。稳步发展多种所有制中小金融企业和新型农村金融机构。积极引导民间融资健康发展。推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场。深化保险业改革，积极发挥保险保障和融资功能。推进利率市场化改革。完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。健全金融监管协调机制。
　　【点评】经济的发展离不开资本市场的支持。实体经济和虚拟经济犹如鱼和水，相辅相成。英美等国实行的是英美法系。资本市场特别是证券市场是其资本市场高度发展的基础，也是经济发展的基础，因此这一次美国政府一定要先救本国的资本市场。而我国的金融市场更多以银行体系为主，历来资本市场的发展就落后于银行体系。现在温总理对资本市场特别是股票市场稳定提到了一个相当的高度。投资者应有信心长期看好A股市场。（方正证券）
　　
　　温家宝：要推进资源性产品价格改革

    中国新闻网：中新网3月5日电十一届全国人大二次会议今日上午9时开幕，中国国务院总理温家宝向大会作政府工作报告时指出，要推进资源性产品价格改革。温家宝说，改革开放是经济社会发展的不竭动力。我们将坚持改革开放不动摇，通过深化改革破解发展难题，在扩大开放中赢得发展机遇。温家宝表示，要推进资源性产品价格改革。继续深化电价改革，逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电价格关系。积极推进水价改革，逐步提高水利工程供非农业用水价格，完善水资源费征收管理体制。加快建立健全矿产资源有偿使用制度和生态补偿机制，积极开展排污权交易试点。
　　【点评】08年中国宣布调整成品油价格和上网电价，标志着能源价格市场化的开始。国际原油期货价格从此走上下跌之途。国外以前指责中国输出通货膨胀，也是因为中国能源价格远远偏低于世界。不理顺价格机制，对于中国经济的发展长远来看是不利的。（方正证券）
　　
　　中国今年拟安排财政赤字9500亿元。
　　中国新闻网：中新社北京三月五日电国务院总理温家宝五日在十一届全国人大二次会议上作政府工作报告时说，中国今年将实施积极财政政策，拟安排财政赤字九千五百亿元人民币，其中中央财政赤字为七千五百亿元。
　　【点评】政府的决心很强，政府的信心也很强。前几年财政的盈余能够确保目前财政的开支，况且还有许多办法可以融资：比如中央代地方发债。总体来看，我国目前的财政赤字占GDP的比重并不大，这也是中国经济有信心率先复苏的一个原因。（方正证券）
　　
　　让人民群众得到更多实惠：政府工作报告的民生亮点

    温家宝总理3月5日在十一届全国人大二次会议作政府工作报告时提及的一项项详尽的惠民政策和措施，凸现出一个个引人注目的"民生亮点"。今年的中央财政预算安排，民生领域的投资受到更为明显的关注，总额9080亿元的中央政府投资中很大的比重是用于保障性住房、教育、卫生、文化等民生工程建设。
　　点评：民生领域成为今年政府工作报告的重点，这也是我国经济转型和社会健康发展必须迈出的一步。在应对金融危机冲击方面，短期立竿见影的政策手段已经很少了，未来政策的重点更多的是立足于解决经济和社会发展过程中的深层次矛盾。从4万亿投资到十大产业振兴规划，再到加大民生领域投入，政策越来越注重于长远。（海通证券）

　　商务部：上周食用农产品和生产资料价格小幅下跌

    根据最新的商务部"商务预报"监测，上周（2月23日至3月1日）全国36个大中城市重点监测食用农产品价格较前一周下跌0.8%，重点监测的生产资料市场价格也较前一周下跌0.7%。
　　点评：从商务部公布的这组数据来看，2月份CPI为负，PPI继续负增长已成定局。
　　这就是繁华褪尽后的萧瑟，从目前物价水平来看，需要担忧的是通缩而不是通胀，实现政府报告设定的4%左右的通胀目标应该不会有太大困难。反通缩则是近期货币政策关注的焦点，如果即将公布的经济数据不理想，央行近期就很可能小幅降息。（海通证券）

　　尚福林：对中国资本市场很有信心 印花税仍可下调

    中国证监会主席尚福林3月5日上午在人大会议开幕前接受上海证券报记者独家采访时表示，创业板、融资融券、股指期货推出前的准备工作都在积极推进中。中国证监会正在研究发行制度改革，重点是：一、能够形成更加市场化的定价机制；二、能够进一步体现市场公平；三、防止二级市场过度炒作。他说，IPO重启和发行制度改革两项工作都在同时进行。他同时表示，股票交易印花税仍有下调空间。
　　点评：经历了大起大落的中国证券市场同样需要振兴规划，而重点就在于制度建设。
　　虽然尚主席提到印花税仍有下调空间，但考虑目前较低的印花税率以及单边征收的状况，实际调整的可能性比较小。IPO重启和发行制度改革推出的可能性更大，规则的变化将对证券市场产生重大影响，更加市场化、更为公平的发行制度可以使得证券市场更趋成熟理性，有利于证券市场健康发展。（海通证券）
　　
　　十四个"核心数据"勾勒中国保增长路线图

    中国新闻网：中国国务院总理温家宝今天用十四个"核心数据"，勾勒出2009年中国保增长的路线图。在温家宝看来，这一年是进入新世纪以来"中国经济发展最为困难的一年"。
　　【点评】百分之八的GDP增长目标，连续五年出现在政府工作报告中。一样的百分之八，深意却大不同。
　　环顾宇内，金融危机尚在蔓延，扭转经济增速持续下滑势头，已成为当局宏调首务。但即便是出手快、出拳重，今年要"保八"也仅仅是"有可能"。为保增长，中国重启积极财政政策，今年拟安排财政赤字九千五百亿元人民币，占GDP的比重逼近百分之三的国际警戒线。地方政府发债正式"破冰"，数额高达两千亿元。为拉动经济，当局大量举债。为企业、居民减轻税负约五千亿元；中央财政投入四百二十亿元促进就业；安排"三农"投入七千一百六十一亿元；投入社会保障资金两千九百三十亿元；安排一千三百亿元地震灾后重建资金；今后三年中央财政投入三千三百一十八亿元用于医改；中央财政科技投入一千四百六十一亿元。资金所"向"，皆是民心所向保增长，保民生。初春时节，官方已为二00九年的中国经济画下一张素描图。"素描图"能否变成"水彩图"，就看十四大指标能否实现了。（方正证券）

　　报告解读：先推发行制度改革 创业板再度搁浅

    财经网：2009年3月5日，在十一届全国人大二次会议开幕式上，国务院总理温家宝作了《政府工作报告》，其中提及资本市场部分有三句话：推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。
　　稳步发展期货市场。
　　值得注意的是，在近三年的《政府工作报告》中，2007年提出要"推进多层次资本市场体系建设"，2008年则明确要"建立创业板市场"，惟有今年对此未有提及。另外涉及中小企业融资部分，也仅强调在税费、信贷角度的支持，未提及资本市场部门的支持。
　　据《财经》记者了解，目前创业板的各项准备工作已经就绪，但是由于担心创业板推出时可能引发一系列问题，原本计划两会前由证监会公布的创业板相关规定已经被押后。"创业板的推出需要先解决发行制度改革等问题。"证监会的一位人士说。
　　【点评】对于创业板的推出与如何推出倍受市场关注，市场曾推测"两会"之后，5月份左右就会推出创业板，因为创业板可以解决中小企业融资难问题，特别是在金融危机对实体经济造成冲击之际，然而，有些事情有时却欲速则不达，快了也会事倍功半，原因就是目前证券市场亟待解决的问题是新股发行制度问题，这个问题能否得到彻底解决关系到证券市场"长治久安"之根本，中国证券市场之所以会经常大起大落，新股发行制度也是造成这一市场问题的根本原因所在，我们看到，在股权分置改革之后，随着新股不断发行，"大小非"不但没有减少，反而越来越多，根源就是原有的新股发行制度缺陷所致，新股发行制度是证券市场的根基，根基没有打好，所盖的高楼大厦就如空中楼阁，终会倒塌。所以，在新股发行制度没有改革之前，冒然推出创业板对证券是长远健康发展不利，先改革新股发行制度，再推出创业板或主板IPO发行，这才对证券市场达到"长治久安"目的，而且创业板可以作为新股发行制度改革的实验田。（方正证券）

　　近期有望新增430亿入市资金 300亿将直投股市

    上海证券报：据上海证券报统计，近期一个多月内，逾30只券商集合理财、基金产品有望带来新增入市资金逾430亿元，其中约300亿元将直接投向股市。
　　根据近期募集的情况估计，今年3月至4月中旬，券商集合理财与基金产品有望陆续带来新增资金共434亿元左右，对市场资金供给将很快见效。按非限定性集合理财的单只募集10.0亿元、限定性的单只募集7.4亿元估算，8只集合理财产品有望带来新增资金74.8亿元。按沪深300指数型基金单只募集36.0亿元、其他股票型单只募集10.4亿元、积极配置型单只募集10.0亿元、债券型单只募集11.8亿元估算，26只基金将带来新增资金358.8亿元。
　　【点评】430亿可能入市资金面对前期高点近3万亿被套资金，可谓杯水车薪，而基金募集完就一定会立即全部投入到股市中吗？难道市场主力不懂得逢低吸纳这一市场最简单的道理吗？凭什么这些资金一定要追高，但这些资金还是可以给市场心里带来提振还是可以肯定的。（方正证券）
　　
　　"私募教父"赵丹阳借道QFII买A股

    每日经济新闻：阔别内地A股市场一年后，"中国私募教父"赵丹阳将借助QFII曲线回归。昨日记者获悉，赵丹阳旗下的赤子之心资产管理公司与花旗银行合作设立新的香港基金将于3月18日成立，据内部人士披露，此次设立的新基金除了可以投资香港H股之外，还可以动用花旗在内地的QFII额度--即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓，赵丹阳终于开始了"抄底"的实质行动。
　　【点评】赵丹阳已经证明了他在寻找市场底部的能力。的确从战略的角度来看，A股市场长期价值凸显。
　　现在我们来讨论大盘的涨跌，仅仅是战术而已。试图战胜指数的想法是每个人梦寐以求的，但有多少人能够做得到呢？（方正证券）
　　
　　五大电力集团一月全亏 电价改革首入政府报告

    第一财经日报：尽管2月份的报表还没有送到五大发电公司老总的手上，但1月份亏损的消息已让电力行业再次蒙上愁云。大唐集团总经理翟若愚昨天接受《第一财经日报》采访时表示："1月份五大电力集团全部亏损，2月份报表正在做，我估计现在还是亏损。"这和中电投集团总经理陆启洲的说法基本一致，陆启洲在接受本报采访时也表示："今年集团估计亏损。"目前电力企业的资产负债率平均在60％~70％，截至目前五大集团中已有三家超过了80％，而且在国资委列出的负债率较高的央企中，电力企业包揽了前几名。
　　【点评】五大电力集团的日子不好过，与煤炭企业的合同谈判也没有落实，看来，还是需要国资委这个管家婆出面来摆平。毕竟，左手也是肉，右手也是肉，都是国企嘛。煤电谈判已经陷入僵局，不过最终可能还是会煤炭让一步，最近上市公司的资产注入和重组也很多，也有做大做强电力公司的意味，但政府工作报告将电价改革列入，说明理顺能源价格已迫在眉睫，对电力企业来讲，有时怀事变成好事，就看从什么角度来看待电力行业亏损问题。（方正证券）
　　
　　传2月贸易顺差大幅收窄 出口下降或将超两成

    二十一世纪经济报导：外经贸系统人士3月5日透露，初步统计显示，2月单月，我国进口、出口同比下降幅度均超过20%，贸易顺差从上月的391亿美元大幅缩减至70亿美元左右。上述降幅仅是初步统计的大概数字，这一数据未经海关总署证实。准确数据预计会在本月10日正式对外发布。数位受访分析人士指出，出口降幅的加大以及进口降幅的收窄，两因素的叠加致使2月顺差增势出现反转。此前，包括宋国青在内的学者预判2009年的顺差规模可能大幅增加，全年甚至达到5000亿美元之多。
　　【点评】如果消息属实，对中国经济的影响颇大，外贸是经济三驾马车之一，占GDP比重高，大幅下滑只能说海外的经济形势仍旧不乐观，这将对我们的贸易部分造成相当的影响。（方正证券）
　　
　　住房部部长称近期不会出台房地产利好政策

    北京晨报：昨天，在出席第十一届全国人大二次会议时，住房和城乡建设部部长姜伟新表示，住房保障方面的资金投入还将进一步加大，以限价房、经适房和廉租房为主要形式的保障性住房政策可根据不同地区的实际情况进行调整，近期将不会出台新的房地产利好政策。
　　【点评】在今年政府工作报告中，明确了对第二套房的按揭贷款要比照第一套房的执行，这对房地产市场是一个重大的利好消息，然而，目前问题的关键还是房价过高，很多工薪阶层依旧是难以承受高房价带来的经济负担，买房难还是横在消费者面前的一道槛，房地产只有降价才能真正刺激消费，这才是房地产行业复苏的正途，单靠政策扶持还是很难让房地产行业振兴的。（方正证券）
　　
　　降息再掀高潮，欧洲利率创历史新低

    中国证券网：新一轮的全球降息在5日掀起高潮。英国央行和欧洲央行均在5日宣布降息50基点，利率双双创出历史新低。已经降息至0.5%的英国同时宣布启动大规模资产收购计划，正式迈入"量化宽松"时代。亚洲经济体本周亦纷纷降息，菲律宾、印度和印尼等均宣布大幅削减利率。
　　【点评】世界经济仍然不乐观，这也是外围股市难以走好的根本原因。欧洲的经济令人担忧，尤其是东欧，大有爆发第二次金融危机的可能性。现在我们可以发现，A股市场独善其身的唯一原因就是中国的经济没有市场意料的差，这才是A股反弹的原因，欧洲再降息，中国会不会降息也成为市场关注的话题。（方正证券）
　　
　　
　　道指跌281点 纳指跌54点

    美股周四大幅下跌，投资者对于通用汽车前途以及大银行命运感到担忧。一月份工厂订单下降了1.9%，降幅低于3.5%的市场预期。去年十二月份工厂订单被下修至下降4.9%。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了281.40点，至6594.44点，跌幅为4.09%；标准普尔500指数下跌了30.32点，至682.55点，跌幅为4.25%；纳斯达克综合指数下跌了54.16点，至1299.59点，跌幅为4.00%。美元兑各主要货币汇率普遍走高，兑欧元和英镑涨幅尤为明显。原油期货价格下跌了超过1美元/桶。每盎司黄金期货价格上涨了超过10美元。
　　【点评】美股依旧没有摆脱投资者信心不振的局面，暴露出来的利空因素都是属于老生常谈，但要注意美股下跌对今日A股和港股的市场压力。（方正证券）
　　

　　操盘建议

    方正证券：从资金流向看，除银行与能源、电力、化工股资金流入大于流出外，有色、地产、煤炭、建筑设备、农业、电气设备、水泥等政策投资受益，资金以流出为主，前期涨幅过高股更是成为主力减仓的对象。对于前期涨幅过高股和近两日强势股，如果没有良好的业绩支撑，逢高减持，不可恋战。市场还在进行个股的结构性调整，"二八"现象的痕迹越来越明显。
　　国泰君安：在基本面乍暖还寒情况下，行业配置的难度在加大。传统防御性板块估值基本合理，水泥、钢铁、工程机械等行业的市场表现已经基本反映了经济环比向上的预期。我们会重点观察电力、交运、水泥、钢铁、工程机械等投资敏感行业价格销量数据，这会很大程度上影响我们行业配置上的态度（积极还是防御）。目前维持建议超配基本面相对确定的行业，主要是医药生物、食品饮料、建筑、电力、通信设备、银行、保险、商贸零售和证券信托；因为楼市成交量回暖的支持，房地产仍可能跑赢大盘。