| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2012年01月17日 14:38 |
作者： |
孙建波;秦晓斌 |
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要点：
工业库存已正式进入主动减库存阶段，但仍处初期。对比之下，PMI库存数据仍在攀顶，去库存压力继续增加。但从历史规律中原材料库存稳定领先的规律来看，PMI库存拐点即将到来。
分行业看，绝大多数行业目前仍处于被动加库存或主动减库存阶段。其中处于被动加库存的包括煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、通用设备制造业、交通运输设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业和食品制造业。
处于主动减库存的行业包括石油加工、炼焦及核燃料加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业、电气机械及器材制造业、仪器仪表及文化、办公用专用机械制造业和医药制造业。
有少数行业处于主动加库存或被动减库存阶段。处于主动加库存的包括石油与天然气开采、通信设备、计算机及其他电子设备制造业和饮料制造业。处于被动减库存的仅有纺织业。
（具体内容请见附件）
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