| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月13日 11:38 |
作者： |
张鹏 |
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一周市场回顾：
上周A股不改弱势窄幅震荡态势，一周小幅下跌0.34%，日均成交不足2000亿，基本回到了10月行情前的水平。对国内加大宏观调控力度的担忧依然主导市场情绪，投资者也难以对后市方向作出选择，但总体来看，过去两个月间快速上涨下跌对当前指数表现的压制较为明显。上周行业表现延续前一周风格偏好。采掘、建材、金属等投资品行业在11月下跌后逐渐又受投资者关注，成为市场反弹的动力，但与此前相比，其力度明显减弱，资金流入情况并不坚决。农业、医药、家电等防御板块在估值已高的情况下继续出现补跌行情，符合我们之前判断。
本周市场观点：
周五开始陆续公布11月经济数据，实体经济数据显示经济复苏增长势头未减弱。周末中央经济工作会议强调了抗通胀的政治意义，亦强调“十二五”重心不同以往。我们认为与我们之前判断明年投资、货币供给均稳健下降是一致的，强调资金流向实体经济也是防范泡沫风险的重要一环。我们仍认为，就本轮通胀的趋势和性质而言，加息仍属必然举措，对于年内仍将加息的预期不变。
A股要走出反弹行情的关键在于投资者心态落定。一方面是对加息与否形成一个新的判断，或者是市场回调幅度达到10月上涨的起点，这两者都有同样效果。因此，A股可能需要完成一轮下跌以打开反弹空间，并使投资者预期取得一致，我们判断本周对于这个问题就会形成答案。
如A股仍有震荡下跌可能，则相当部分中小盘个股补跌风险并未结束，但受经济工作会议论调支持的农业，特别是机械行业中与农业相关的水利、农机等依然有主题投资机会。
（具体内容请见附件）
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