| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月26日 13:39 |
作者： |
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报告要点：：
11月走势：“成也萧何，败也萧何”10月份以来的行情因流动性而起，催生了券商，煤炭，有色三大板块的超强走势，然而上述“龙头”效应在11月仅延续了10天时间，周期性板块失去了重心几乎又回到起点。上证指数从最高接近3200点回落至2800点，仅用了一周的时间！不变的是股票，而变化的是预期！
通胀突飞猛进，政策紧锣密鼓11日公布的10月物价指数创出25个月以来新高，股指上行节奏嘎然而止。与此前不同，央行对通胀的容忍力度明显下降，上月央行官员公开表示年内不加息，十日后加息尘埃落定，本月存款准备金率两次上调仅相隔9天。国务院关于控制物价的“十六条”措施陆续出台……
静待明年经济部署，给力“十二五”规划宏观经济三季报披露后完成全年经济增长8%的目标已是板上钉钉，全年3%的消费价格指数涨幅目标无望，四季度开始，通胀的风险已经超越前期对于经济下行担忧成为市场和政府关注的焦点。
作为经济领域最高级别的中央经济工作会议将于12月上旬召开，经济形势分析和决策都将陆续露面，特别对来年货币政策，财政政策组合的定调，对“十二五规划”中各种投资方向和规模的细节公布，将决定投资方向性的选择。
12月行情预测：2700点至3000点区间震荡与发达国家继续“开闸放水”对比，国内政策开始“筑坝防洪”，如上月策略指出，周期性品种的趋势性行情告一段落后，市场投资的重心仍将回到我们一直所坚持的转型和大消费的基本主题。具体到12月，我们认为股指的波动区间在2700点到3000点之间。
12月投资策略：
临近年末，市场在收紧流动性的隐忧之下，开始寻找安全边际，估值因素又成为投资首要考虑因素，所以本月我们加大了对业绩确定性品种的推荐。12月股票组合是：中国联通、中恒集团、郑煤机、民和股份、桑德环境、新华都、豫金刚石、江苏神通。
（具体内容请见附件）
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