| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月21日 08:44 |
作者： |
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【今日焦点】
新兴能源产业发展规划即将上报国务院。国家能源局规划司司长江冰20日在能源局上半年能源经济形势发布会上透露，媒体广为报道的新能源规划最终定名为“新兴能源产业发展规划”，规划经过多次修改和完善，现在已经比较完善和成熟。目前，正在按照有关程序准备上报国务院审批。规划期为2011-2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元。（上证报）
【分析师观点】
上柴股份_600841_调研简报—期待2011年后的转型效果
投资要点：
老牌柴油机企业，产品历史悠久。公司是中国最老的柴油机企业之一，成立于建国前，有着很强的技术积淀。目前公司有三大系列产品，产能10万台左右。其中135系列柴油机是目前中国保有量较大的柴油机产品之一，广泛的运用于工程机械、近海船舶主机、远洋船舶辅机、发电机组等。114系列是目前主流机型，下游覆盖范围较广，从重卡、工程机械、到客车，产能大约80000台左右。另外的121系列产品是引进卡特皮勒技术的主配工程机械的产品，目前产能较小只有8000台左右。
积极拓展产品线，扩大下游市场范围。公司目前的产品以中等动力高速（相比船用）主机为主，集中在4-6缸、排量6-9L这个范围，相比潍柴、玉柴等主要竞争对手，公司的产品线仍然较短，因此公司目前的战略是积极丰富产品品种。目前公司已经投产了新的重卡和轻卡发动机项目。其中重卡项目是与奥地利公司合作开发，轻卡是引进意大利技术，两个项目预计2011年底能够正式投产届时公司的产品线范围将扩展到新的阶段。同时，相比潍柴等竞争对手公司的生产规模明显偏小（潍柴目前30万发动机产能、2012年可能会有50万左右，而公司到2012年扩产后也不到20万台），因此制造行业的规模优势还不能完全得到体现，因此目前只有19%左右的毛利率（潍柴30%以上）。未来随着产品线拓展、生产规模的提升毛利有望进一步提升。
（具体内容请见附件）
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