东兴证券7月20日晨会报告::全景证券频道

东兴证券7月20日晨会报告

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发布时间：

2010年07月20日 10:50

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航空公司市场表现点评

19日三大航空公司股价平均涨幅达6.23%，其中国航上涨7.04%、南航上涨6.81%、东航上涨4.85%，点评如下：
　　1、航空公司良好中期业绩预期，由于上年年航空公司票价水平、客座率均表现出淡季不淡，航空公司上半年业绩大幅增长较为确定。上周东方航空发布业绩预增50%以上，我们预期东航上半年净利润有望达到20亿元的规模，国航、南航均有望取得业绩大幅增长。
　　2、步入7月，由于暑期传统航空旺季到来，航空公司运营指标有望进一步创出新高，三季度利润率有望再上台阶，从历年季节性特征来看，三季度往往可以贡献全年75%的业绩，今年在世博会推动下航空公司下半年有望取得更为可观的业绩。
　　3、中期看，由于受制于高铁修建，航空公司运力增长将较为缓慢，供给增长将极为有限，在消费升级需求下，这将有利于保障航空公司未来客座率水平和实现一定的盈利。航空公司主业实现较好盈利在中期内有望得到维系。
　　4、近期，发改委已经委托某科研机构就“高铁和民航的竞争”这个课题进行了研究，预期年内或出台指导意见，有望为相对被动的民航争取更多错位发展的政策支持。
　　综合，我们继续看好航空板块，推荐顺序为中国国航、南方航空、东方航空。（交通运输行业研究员周宁）
　　（具体内容请见附件）

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文档附件：

东兴晨报191期.pdf

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