| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月14日 09:35 |
作者： |
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【市场回顾】
三部委集体否认放松房地产市场调控，使得脆弱的做多情绪再受打击，昨天市场在地产股走弱的带动下明显下落。地产、金融等权重板块带头调整，但场内多晶硅、动力电池、智能电网等新能源个股纷纷逆势走强，尾盘银行板块整体回升，拉动两市跌幅收窄。截至收盘，沪综指下跌40.43点，报收于2450.29点，跌幅为1.62%；深成指下跌157.46点，报收于9801.76点，跌幅为1.58%。两市合计成交仅1291亿元左右，较前一交易日大幅萎缩。
【后市研判】
近日，市场消息面传闻颇多，对投资者心理预期造成很大影响。房地产市场是其中焦点，近期有关房地产的传闻包括，“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”等，在目前阶段，有关部门的确有必要出面对房地产相关政策调控取向予以明确，否则，在房价略有松动的情况下，此前的努力将化为泡影。政策调控基调没有改变，但从已经公布的公司销售情况来看，降价公司市场销量都有明显提升，表明市场承接力仍然相对稳定，因此房地产股此时并不存在继续大幅下跌的基础。
不过行业基本面情况仍不完全乐观。继沙钢、马钢出台2010年7月中旬价格政策后，7月13日宝钢出台了8月主流产品的价格政策：热轧产品低碳钢、超低碳钢、一般冷成型用钢下调300元/吨，其他产品维持不变；酸洗普遍下调300元/吨，普通冷轧部分产品下调300元/吨，热镀锌及电镀锌板材部分产品下调300元/吨，无取向电工钢下调300元/吨，取向电工钢下调800元/吨，厚板普遍下调500元/吨。钢厂的价格与市场价格仍然倒挂，国内钢材市场价格已持续7周在行业平均成本线附近运行，目前钢铁生产企业处于微利甚至亏损状态。下游需求不景气，将继续对周期性行业盈利造成重要影响。
在中长期趋势上，国内经济形势并不完全乐观。出口良好表现可能与出口退税新政造成企业短期抢出口的冲动有关，人民币升值预期也促使得企业加快当期出口。在欧美经济疲弱不振的背景下，未来出口增速回落趋势确定无疑。而货币供应量持续回落，也表明经济回落趋势难以更改，未来上市公司盈利会否跟随下调是未来市场最大风险。
短期市场另一焦点在于农行发行。农行将于本周四上市，昨日农行发布半年报预测，农行预计上半年净利润有望超４６０亿，同比增约４０％。在上市前的时点发布优良业绩报告，表明农行对上市价格定位颇为关注。由于发行价格的调整和绿鞋机制的引入，我们倾向认为，农行上市发行短期很难跌破发行价，其对二级市场股价结构不会形成直接影响。问题关键在于，在目前阶段市场能否有足够资金承接如此规模航母上市。
外围市场方面，美国铝业亮丽业绩拉开美国市场业绩披露的帷幕。这家美国最大的铝业公司在今年二季度成功扭亏为盈，营收同比增长22%。美国铝业同时还上调了今年全球铝需求的预期。受其影响，１３日纽约股市连续第６个交易日上涨，截至收盘，道琼斯指数和标准普尔指数上涨了１．５％左右，而纳斯达克指数的涨幅接近了２％。英国、法国、德国股市主要股指涨幅也都在2%左右。纽约商品交易所８月份交货的轻质原油期货价格上涨２.２０美元，收于每桶７７.１５美元。
由于市场预期发生阶段性转化，修复性反弹行情应能继续，但反弹可能更多表现为超跌股的轮番活跃，超跌股与半年报预增股表现出相对明朗的持续性。操作中，投资者应以波段思维对待当前市场，但也不可对行情高度抱过高期望，中报业绩高增长、高送转的公司可适当予以关注。
（具体内容请见附件）
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