| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月13日 10:00 |
作者： |
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近期6月份宏观经济数据陆续公布，这是刺激市场上涨的重要外部因素。根据海关总署数据，6月份我国进出口值超2547亿美元，增长39.2%，创月度历史新高，其中出口环比增长4.3%，再次突破历史新高，进口环比增长4.6%。在欧美日等国经济走势疲弱的情况下，外贸数据能有如此表现的确超乎市场预期，也使投资者对我国经济形势作出重新评估。
地产投资方面，上半年，全国房地产开发投资19747亿元，同比增长38.1%。6月当月，房地产开发完成投资5830亿元，比上月增加1845亿元，环比增长46.3%，而6月份全国70个大中城市的房价则环比下降0.1%。房产商投资回补库存的动力依然存在，重要的是，房地产价格指数16个月来首次实现下降，这对于处在宏观调控中心的房地产市场无疑是最大利好。政策紧缩力度可能因素出现微调，事实上我们也看到，上海、深圳等地银行在执行放贷政策中已经有所松动。
另外，本月15日即将公布二季度GDP、CPI等重要经济数据，虽然相比一季度GDP增速会有所下滑，CPI可能还会有所上升，但市场普遍预期CPI环比将继续维持下滑态势，而经济数据的下降已经在此前市场下跌过程中得到相对充分反映，因此，预计6月份数据公布对市场冲击并不会很大。不过，在中长期趋势上，国内经济形势并不完全乐观。出口良好表现可能与出口退税新政造成企业短期抢出口的冲动有关，人民币升值预期也促使得企业加快当期出口。在欧美经济疲弱不振的背景下，未来出口增速回落趋势确定无疑。而货币供应量持续回落，也表明经济回落趋势难以更改，未来上市公司盈利会否跟随下调是未来市场最大风险。
由于市场预期发生阶段性转化，修复性反弹行情应能继续，但反弹可能并不会表现为指数的明显上涨，而表现为超跌股的轮番活跃。盘面来看，超跌股与半年报预增股表现出相对明朗的持续性。操作中，投资者目前可以适当持股，在指数突破2500点后根据热点及成交量变化决定后续操作策略。
（徐海洋）
（具体内容请见附件）
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