| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月13日 10:47 |
作者： |
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小幅上扬 沪指再闯2500
周一，两市出现小幅攀升行情，盘中个股多半表现较为活跃，市场交投气氛相对活跃。人民币汇率再有上升迹象，加之房地产调控政策松动传闻，A股市场继续上周五震荡上涨走势，沪指早盘一度上冲2500点；午后市场交投有所回落，医药等防御性板块调整抑制股指上升。最终，周一沪指收报于2490点，上涨19点；深成指收报9959点，上涨142点，共成交1551亿元。
英大证券研究所认为A股继续短线反弹行情反映出投资者对宏观调控政策适度宽松的乐观预期。6月份新增贷款6034亿元，M2与M1之间倒剪刀差也缩小至6.1，货币当局控制了上半年流动性过快增长的局面，通胀预期管理政策起到一定效果。当然，市场也担心货币当局控制流动性措施加之国家对房地产调控等多个政策叠加负面效应会否引发实体经济二次探底的问题，尤其是近几个月PMI、固定资产投资增速和工业增加值等指标都有小幅回落迹象。我们认为货币适度紧缩自然会导致经济增速放缓局面，但是，经济二次探底的大判断上不能成立。首先，新增信贷规模保障银行贷款余额的增长，央行适度宽松货币政策将有利于下半年流动性紧张宏观形势；其次，国家正通过积极财政政策熨平经济增长速度，7月5日发改委提出23个西部新开工项目、6820亿元投资计划有望刺激国内投资增速回升；第三，房地产市场进一步调控压力有所减缓，部分地区甚至有楼市金融政策松动的消息，周一房地产股也因此出现大幅上涨，下半年房地产市场存在逐步回暖的机会。因此，预计下半年经济政策倾向于扶持经济增长，经济二次探底概率偏低，A股行情因而有望震荡向好。
（具体内容请见附件）
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