| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月02日 09:29 |
作者： |
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市场再次走弱与经济前景预期向淡有很大关系。中国物流与采购联合会(CFLP)公布，我国6月制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月回落1.8个百分点。这是自5月下滑1.8个百分点后，该指数再次大幅回落。从11个分项指数来看，同上月相比，产成品库存指数上升，其余生产、订单、出口等指数均有不同程度回落，回落幅度多在2个百分点左右。其中，购进价格指数回落幅度最大，达到7.6个百分点。生产下滑、库存上升、盈利预期向淡趋势明确，这与此前公布的工业企业利润情况也基本一致。
消息面上，第一批三网融合试点地区(城市)名单公布，北京、上海、南京、杭州等成为首批试点，三网融合试点工作正式启动。深圳特区扩容正式实施，宝安、龙岗等纳入特区范围。此外，6月以来卫生部、文化部、工商总局等部委再赴新疆，启动援疆战略。可以看出，消息面维持较高热度，但经历反复炒作后，在目前的市场环境下，我们认为此消息对相关公司的股价影响已经比较有限。
在趋势上，市场压制尚未解除。目前投资、出口、盈利等主要数据都处于高位，内外部不利因素对经济走势的影响将在下半年进一步显现。而从政策角度观察，在房屋价格居高不下、通胀压力继续堆积的情况下，政策调控中的紧缩基调难以发生根本转变。对于市场而言，另一个重要问题在于资金供求紧张局面仍然没有改善。连续提高准备金率和银行监管方式转变，已经使得整个金融市场处于流动性匮乏状态。
目前市场已跌回2009年2月高点下方，天量套牢盘将对市场形成沉重压制，中期调整时间也将因此延长。不过，短期积极信号也在缓慢积累。A-H股溢价指数跌破100，人民币继续升值趋势，权重股显现价值支撑，都值得投资者给与一定关注。操作上，投资者不宜继续杀跌，但仓位较重者也应逢高减持，维持防御状态。
（徐海洋）
（具体内容请见附件）
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