| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 14:02 |
作者： |
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一周市场回顾：
上周股市空方力量占据主导优势，特别是题材股和中小盘个股纷纷补跌，而大盘蓝筹股处于探底企稳态势。沪深两市分别下跌3.79%、4.62%，中小板和创业板则快速补跌，跌幅分别达7.03%、12.45%。从板块看，银行、保险、券商、钢铁、煤炭石油等行业跌幅小，主要是前期跌幅大，目前处于企稳阶段；而前期强势板块如航天军工、物联网、电子信息、智能电网等板块跌幅居前，处于补跌态势。从投资风格看，大盘股抗跌，中小板补跌明显。
大势研判及投资策略
展望后市，由于5月2日中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调；同时外围股市上周末暴跌，因此我们判断本周A股将继续维持弱势整理，后市应注意：一是中小盘、题材股开始补跌，热点消散，个股疲软，做多热情退潮。今年以来，在控制信贷、上调存款准备金率、银行再融资、房地产调控等负面影响之下，权重股走势疲弱，股指处于箱体整理，而中小盘题材股却异常活跃，中小板指数屡创新高，中小盘与大盘蓝筹股的估值比不断扩大，日益炒高的题材股，特别是创业板中小板新股发行市盈率越来越高，累积起不少的获利盘，但在本周市场趋弱、心态不稳的形势下，中小盘、题材股出现快速补跌，风险继续释放。
二是由于包括地产、银行等板块前期虽然已有较大幅度的下跌，但是央行再次提高准备金率的消息出现情况下短期内会再次打压这两大板块。不过虽然市场对宏观调控带来的负面冲击仍有待消化，但从一季度行业数据、上市公司业绩表现和市场估值而言，大盘蓝筹股继续杀跌空间不大，领跌大盘的可能性降低。特别是银行、地产周二对于央行提高准备金率的反应，可以清楚判断未来这两个板块的底部。统计显示，目前沪深300平均市盈率水平约为21.90倍左右，市净率为2.9倍左右，均处于历史均值水平以下。部分板块估值优势较为明显，如银行板块平均市盈率水平为11.62倍、石油行业市盈率为16.39倍、汽车制造行业市盈率为19.63倍、煤炭行业市盈率为18.49倍等。
从技术分析看，均线呈空头排列，股指破位屡创新低，直指2009年10月9日的跳空缺口，从目前走势看，缺口有向下吸引力，而向上明显受制于5日均线。另外，股指期货的推出给市场增加了做空的盈利模式，加大了市场波动。操作上，轻仓观望等待大盘企稳。5月份可重点关注以下板块：一是人民币升值预期板块。自3月中旬发布的2月份出口数据大幅好转开始，人民币升值的预期开始增强，航空、造纸两个板块依然是关注的焦点，特别是航空类板块。二是战略性新兴产业，如新能源、新材料、信息技术、三网合一、节能减排等相关的行业板块也有较多的机会可供挖掘。三是经过大幅下跌后估值合理的大盘蓝筹股，如煤炭石油、保险行业等。
本周多空转向点为3040本周趋势：震荡整理中线趋势：
本周区间：2790--2900
（具体内容请见附件）
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