| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月25日 10:09 |
作者： |
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周三沪深两市股指一改前几日的颓势，上演了一出先抑后扬的逆转走势，股指前市跳空低开在略有探底后，即在逢低买盘的承接下股指开始逐级回升，午后随着权重股的启稳，市场热点开始全面扩散并推动了股指的震荡盘升，尤其是济钢临收盘前由跌停快速翻红一度涨停，以及大盘蓝筹股的整体上扬，使得股指更是在尾盘有所加速。最终沪深两市均以带下影线的中阴线报收，并双双回补了周二形成的跳空缺口，市场的普涨迹象明显，成交量相比略有增加，表明市场的多空争夺有所激烈。
消息面上：
1. 2月23日，卫生部网站挂出卫生部与国家发改委、财政部等四部门联合印发的《关于公立医院改革试点的指导意见》。《意见》确定了全国各省都必须选择1-2个城市推行公立医院改革试点。
2.央行23日公告，上午在公开市场发行了170亿元1年期央票，未发行正回购协议，回笼资金170亿元。
3.《关于加快发展体育产业的意见》目前已通过国务院审批，进入最后修改阶段，近期有望公布。据了解，作为国家层面首次出台的体育产业政策，体育赛事活动等将成为政策扶持的主要内容。
从央行昨日在公开市场发行的170亿元1年期央票利率持平在1.9264%分析，我们可以发现自1月19日意外上调8个基点之后，该期限央票的发行利率已连续第四周持稳于这一水平。我们认为一方面央行在存款准备金率上调前夕，还是尽可能地要放缓了回笼力度，毕竟存款准备金率的再次上调将部分承担回收流动性的任务；另一方面两会在即，政策面亦将保持维稳的要求。但有一点不容忽视的就是主流交易品种7天期回购定盘利率为1.6020%，较22日的1.4800%大涨了12.2个基点，。而如果以资金拆借使用期限分析，7天期回购刚好满足短期金融机构准备金上缴的需求。据Wind数据显示，本周公开市场到期资金合计760亿元，而未来本月和3月的到期资金分别高达7650亿元和7660亿元，加之节前央行已经连续四周实现资金净投放6820亿元。因此央行节后回笼流动性的动力仍然很强，尽管此次央票发行利率没有出现变动，但未来央行对节前过度投放的流动性的收回步伐势必会有所加快。因此在目前新股的扩容、再融资和大小非解禁压力依然有增无减的情况下，市场的资金面仍将面临着严峻的考验。所以我们还是要强调，如果管理层收缩流动性的步伐不减以及肆意扩容的话，市场仍将难以改变目前的弱势，而投资者的信心除了依赖外力以外单靠市场本身已很难恢复。虽然周三市场几乎出现了一阳包两阴的走势，但市场的普涨迹象明显，更多地仍是以主题性和题材性的中小市值个股表现活跃，所以短期来看市场仍将是一种个股的结构性机会，所以近期我们依然强调一要控制仓位，二在操作上仍以"轻指数重个股"为主。
从技术面分析，周三股指一阳包两阴并回补了周二的缺口，使得短期的市场再显扑朔迷离，因为短期均线失而复得但中期的下降通道仍没有改变，因此股指短期是否能继续延续反弹仍有待观察，而其中大盘蓝筹股是不是能延续尾盘的强势将显得尤为关键。因此作为投资者还是要保持谨慎控制仓位，仓轻者可适度追逐市场的热点进行短平快操作。
（具体内容请见附件）
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