| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月25日 10:05 |
作者： |
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周三，两市股指低开高走，市场成交量继续增长，个股出现普涨行情。交行发布再融资计划，金融股再现弱势行情，不过，中国平安短线跌势有所减缓。投资者对实体经济成长依然乐观，加之节后资金回流市场，个股行情相对活跃。尾盘中石化出现快速拉升走势，沪指重回3000点。周三沪指最终收报3022点，上涨39点；深成指报12282点，上涨212点，共成交1874亿元。
板块方面，医药生物、黑色金属、家用电器等板块涨幅较大，而金融服务、餐饮旅游、裁决等板块涨幅较小。
大盘低开高走，市场对金融股利空消息并不十分担忧，节后市场成交量逐步回升，投资者入市意愿明显增强。其实，银行股再融资需求应该是困扰银行板块估值水平的重要因素，而市场化的方式来解决银行业核心资本问题是市场已经达成的共识。招行和交行双双采取了配股方式增加资本，A股和H股投资者共同参加配股计划。相对而言，A股较大的股本使得A股投资者在配股融资上需要付出更多的资金，同时上市公司的每股盈利也被摊薄，中短期估值压力凸现。不过，我们还要注意到两个方面。第一是H股股东对内资银行股配股的看法，如果H股股东积极认购则其A股配股计划将起到积极作用。从QFII增持中国平安的行为来看，外资对于内地金融股还是有较乐观的评价。第二则是A股大股东对于配股的看法，毕竟中资银行股中大股东占比较大，配股过程中掏出的银子也就比较多。财政部已经表态支持交行配股计划，而招商银行前十大股东参与配股计划的概率也比较高，因此，大股东参与对于配股顺利进行也将有积极作用。整体来看，我们认为市场较充分估计了银行股再融资消息的利空作用，估值的优势和市场权重地位都使得该板块大幅下跌的概率减弱，预计银行股后期将通过盘整来消化短期融资利空压力。
预测：
中国平安短线跌势趋缓，交行再融资消息也并未对其股价造成较大负面影响，市场短线调整压力减弱，沪指重回3000点。我们认为实体经济继续向好的预期以及蓝筹股较为合理的价格水平是投资者对后市较为乐观的依据之一，同时，市场也对三月份“两会”期间即将确立的2010年经济政策基调充满期待。技术面上，市场交投回暖，大盘重心回升，预计后市股指有望延续反弹行情。
（具体内容请见附件）
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