| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月18日 10:10 |
作者： |
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上周市场在消息面频繁出台的影响下继续维持剧烈振荡行情，整体走势依然没有摆脱横盘整理格局。周一两市股指在融资融券股指期货获得国务院批准的利好刺激下大幅高开，但在针对房地产调控的“国十一”条利空对冲下，股指未能延续高开高走，相反走出了一根高开低走的长阴，对市场信心造成较大影响。随后几个交易日市场消息面上相继传出股指期货交易保证金上调至12％等相关规则修改、央行意外上调存款准备金率0.5％和国务院出台电信网、广电网和互联网三网融合政策等一系列消息，成为主导全周市场走势的重要影响因素，剧烈震荡的大幅波动使得全周股指走势扑朔迷离，令市场完全失去方向感，但总体上仍在3150－3250点区间波动，上证指数周收盘下跌30点，成交量较上周明显放大。
受消息影响，金融、地产、有色金属、煤炭等主流板块整体表现疲弱，呈振荡回落调整走势。尽管全周市场走势动荡难测，但市场热点精彩纷呈，尤其是受到利好支持的电子信息、信息设备、通信、传媒等TMT个股表现强劲，个股轮番表演涨停，给整体偏弱的市场带来了难得的操作机会。
我们认为新年以来两周的行情特征似乎预示着2010年的行情与2009年的走势大相径庭，单边上扬的走势难以延续，剧烈振荡将成为常态，相应的市场风险与机会共存。
基本面上，宏观经济基本面继续向好，12月出口形势在金融危机之后首次步出负增长，为经济复苏增添了新的有利因素。出口形势改善有望为航运、出口等行业板块提供一定的机会。尽管货币政策微调超出预期，但流动性宽松的局面短期不会有实质性改变。
而2009年上市公司业绩提升25％已成定局，为市场估值提供了较好支持。良好的基本面使得股指调整空间有限。
技术上3300点一带的压力仍较沉重，需要反复消化为后市振荡上行积累能量，但3100点一带的支撑也较强。走势上面临上有压力下有支撑的拉锯局面，预计经过两周的剧烈振荡会进行方向选择，而对一季度行情我们仍持谨慎乐观的态度。
随着年报披露大幕拉开，业绩大幅增长和具有高送转预期的品种有望成为后市热点，操作上重点把握此类机会为主。
（具体内容请见附件）
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