| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月18日 16:06 |
作者： |
李俊 |
| |
一半是火焰：国内宏观经济自主复苏、难以出现二次探底;上市公司的盈利增速回升态势明显，预计2010年可比增速达到21%-28%;在适度宽松货币政策完全退出之前，市场流动性仍显宽裕;通胀预期与人民币升值预期，对指数的进一步走强提供有力的支撑。我们认为，目前估值合理的A股市场仍有继续提升的空间。在机构观点趋于一致的情况下，春季行情有望提前。
一半是海水：担忧在“保增长”告一段落之后，积极政策的提前退出造成对经济扶持减弱，进而对市场走势形成负面影响;我们同样担忧全流通对A股市场估值体系带来的冲击,限售股的减持行为对市场上行造成压力;此外，考虑到创业板以及传闻中的大盘股IPO，A股市场融资正常化目前才刚刚开始。
A股市场点位与趋势：预计2010年上证综指运行区间为2600点至4500点，分别对应2010年动态市盈率15.6倍至27.1倍。在经济复苏加速、通涨预期上升而积极政策没有出现根本性转折之前，我们对市场持乐观的态度。而在股价充分反映宏观经济复苏、流动性明显回落之后，我们建议投资者要回避市场可能出现的中期调整。
确定增长的行业+适当的主题：在国内经济有望平稳增长的背景下，A股市场的投资策略将由寻找拐点与高弹性回归至稳定增长的品种。另一方面，“调结构”提上日程，新兴战略性行业可能得到政策与资金扶持；上海世博会即将召开，相关概念股有望受益，我们预计其中均孕育着大量的主题投资机会。
行业配置：超配：银行、汽车、保险、机械、传媒、百货零售、食品饮料、地产;标配：有色、煤炭、医药、农业、家电、石化、化工、石油天然气、服装纺织、IT、造纸、证券、通讯设备、电子信息;低配：钢铁、电力、交通运输、电信运营
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
