| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月13日 15:46 |
作者： |
唐永刚;王智勇 |
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主要观点：
3月的策略报告中我们明确指出“半年线（2000点）附近就是市场底部，两会后向上突破。上涨行情只是刚刚开始，振荡盘升是主基调”；4月，我们维持大盘震荡盘升的观点，主题投资机会将更加异彩纷呈，满园春色；4月的前2个交易周A股市场确实表现的满园春色，后续这种强势反弹仍可持续。
4月6日-12日当周，全球主要股票市场指数延续前期的上涨趋势，俄罗斯RTS指数、印度SEN30指数和韩国综合指数占据涨幅榜前三位，分别上涨9.57%、4.40%和4.07%；A股市场的中小板综合指数、上证综指和沪深300指数分别上涨3.32%、1.01%和0.97%，连续第四周强劲反弹，中小板连续四周累计涨幅20.35%；美国三大股指连续第五周大幅反弹，自低点的6440点累计涨幅25.51%，最主要的因素是欧美等主要资本主义国家开始施行“定量宽松”的政策。
我们认为在“定量宽松”的政策下，欧美等主要海外市场的指数将延续反弹趋势，为A股市场反弹创造较好的外部条件；海外新兴经济体的股市表现则更为强劲，如台湾、俄罗斯和印度等地区和国家的市场，表现出较好的向上趋势，因这些地区和国家经济逐渐从金融危机的低谷中走出来。
4月6日-12日当周，从风格指数来看，大盘指数、中盘指数、小盘指数表现出较好的上涨队列，分别上涨0.27%、2.01%和4.79%；低市盈率指数、中市盈率指数、高市盈率指数表现出较好的上涨队列，分别上涨-0.07%、2.74%和3.20%；我们认为4月13日-19日当周，风格指数的表现不会像4月6日-12日当周这么明显，即大盘指数、低PE、低PB板块表现会略显强劲。A股的强劲反弹动力主要来源于近期滞胀的石化双雄和银行板块，可重点关注。.重点关注A股市场控股股东的隐性增持。我们认为当前A股市场股东比较热衷的增发方式，即资产注入换取上市公司股权，就是对A股公司的增持，且这种增持操作可实现锁定增持价格和巨量买入的双重优点，传递了产业资本对A股公司的看法。根据我们前期对这种增发的追踪，这样的资产注入换股权的操作多集中在地产、煤炭和有色等三大板块。因此，应该在关注地产、煤炭和有色板块时，资产注入的个股值得重点关注。
延续4月的配置方向：三大领域继续相伴“伟大的企业”：新能源、生物医药、装备制造；区域振兴、并购整合，跨越式成长：上海国资整合、央企整合之军工板块、区域经济振兴之滨海新区，浦东新区，成渝新区，海西概念；通胀预期受益的资源类板块：有色金属、煤炭、地产。(具体内容请见附件)
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