| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月13日 09:05 |
作者： |
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周四公布的经济数据依然不尽人意。2009年2月末，广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元，同比增长20.48%，比上月末高1.69个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元，同比增长10.87%，比上月末高4.19个百分点。虽然M1增速在2月份有所提高，但是我们计算1月和2月的累积增速时，发现仅有8.7%，相比2008年12月的9.06%有所下降。中国2月份广义货币供应量(M2)增速超出预期，说明银行体系流动性充裕，这可能降低央行在短期内降息或下调存款准备金率的可能性。贷款继续保持了较高的增长,票据融资占比应该跟1月差不多,也是40%左右。说明短期内中长期贷款没有明显的增长,3月的数据应该更有意义,到时可以观察银行资金是否真正注入实体经济。国家统计局网站上发布的2009年2月工业生产主要指标显示，1-2月规模以上工业增加值同比增长3.8%，该数据低于市场之前的预期。
年报方面，截至3月10日，两市披露年报和发布业绩预告上市公司已经达到了1095家，而这些公司2008年共实现归属于母公司所有者的净利润约1977亿元，较上年同期大幅下降41.31%。从行业分类来看，煤炭、建筑业、通信、银行、医药等行业业绩预计向好的公司占多数。酒店旅游、民航业、公路、保险、证券、电力、石化、钢铁等行业业绩预计趋坏的公司则占多数。
两会结束在即，在没有后续政策利好的支撑下，资金都会显得比较谨慎。至于财政政策与产业政策而言，近期将围绕4万亿投资和十大产业振兴规划的细化和落实，短期内出台大规模刺激政策的概率也不高。
相信随着各项具体工作的逐步落实，区域振兴主题投资机会也将应运而生。种种迹象表明，继十大产业振兴规划出台后，区域振兴政策也将提上日程，而这其中尤以海西区的发展规划最有望提速，但是能否对上市公司业绩产生正面影响还需看具体政策出炉。2月新增贷款仍在1万亿元以上，在信贷投放依然积极的背景下，至少短期内降息的可能性有所下降。我们认为短期内大盘大幅度调整可能性不大，近期的宏观数据，这几日市场已经消化了，但是如果政策面没有新动作的话，大盘也将会表现弱势，市场会将注意力转往业绩增长稳定和一季度业绩能有所表现的公司。
（具体内容请见附件）
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