| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月11日 13:55 |
作者： |
李哲明 |
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一、宏观经济分析
美国经济08年Q4创82年以来最大降幅；欧元区经济仍将继续衰退；日本经济将陷入严重衰退阶段。中国货币政策、财政政策刺激经济增长的正面效果，没有完全抵销负面因素的影响，没有改变经济运行的周期特征。预计一季度GDP同比增长6％左右，我们仍应理性的看到，经济持续回暖的条件仍不具备。
二、影响市场的其它因素分析
政策方面将实施以“四万亿方案”为标志的一揽子计划。三月大小非解禁规模增六成。A股估值水平全球最高，受到国际市场向下牵引的影响大。中小板08年盈利增速仅7.79%，预计全部A股同比增速在0-5%之间。
三、技术分析
从历史同期走势看，三月“业绩浪”产生的可能性很小。市场风格将向大盘、低价股倾斜。我们认为三月行情的演变过程将从“个股普涨、概念主导”，转变为“个股分化，行业轮动”。
四、综合分析
随着积极财政政策和宽松的货币政策的实施，市场资金流动性继续保持充沛，2月新增贷款预计在8000-10000亿。三月新发基金及券商集合理财产品将带来300亿资金直接投向股市。同时，证监会正积极研究新股发行改革问题，预计在出台具体制度前，IPO不会重启。但是目前国际上第二次金融海啸正在形成，花旗银行已被国有化、通用汽车将申请破产。美国政府的经济救援计划效果并不明显，以美股为首的国际金融市场身处快速下行的阶段。从目前来看，一季度国内的宏观经济数据没有发生趋势性变化。上述负面因素的压力仍继续威胁A股市场的运行。因此，我们认为在内外各种因素的相互影响下，三月份市场将以震荡为主，预计波动区间为2000-2300点。
五、应关注的行业或板块
我们基于相机抉择的投资策略，建议投资者关注银行、医药、通信等防御性板块的投资机会，以及有色、地产、水泥、创投等反弹板块的阶段性交易机会。
(具体内容请见附件)
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