| 来源： |
招商证券香港 |
发布时间： |
2009年02月23日 15:12 |
作者： |
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重点报告摘要：
1、中国港口集装箱业务2009年2月简报：1月主要港口吞吐量同比轻微下跌（中性）
【余黄炎】1月份中国主要港口集装箱吞吐量有所下跌，扣除春节假期的影响后同比下跌1.1%。但我们仍然对2009年第二、三、四季度吞吐量回升表示乐观。预计全年集装箱吞吐量仍能比2008年增长5%。股票方面，中远太平洋(1199.HK)2008年吞吐量超预期，但我们下调了该公司2009－2010年吞吐量预测，评级为“优于大市”；对招商局国际(144.HK)、厦门国际港务(3378.HK)评级为“买入”；对大连港(2880.HK)评级为“优于大市”。天津港发展(3382.HK)虽然2008年吞吐量增长较大，但毛利率有所下降，财务费用较高，因此在2008－2009年盈利仍然不会有较大增长，我们对其评级为“中性”。
2、和记电讯：蜀中无将
【周伟佳】和记电讯在估值高点出售印度业务，是和黄系又一次成功的资本运作。但放弃印度市场与其主攻高成长的发展中国家战略相背驰。在放弃高速增长的印度市场之后，主要的增长来自以色列市场。和电现有业务的增长性和盈利能力都较弱，今后其增长将依赖于全球经济复苏，目前股价也处于低估值水平。我们预计现状仍将继续，给予和电“中性”评级，12个月目标价为2.10港元。
3、香港市场保险行业1月保费收入点评:整体好于市场预期，平安寿险增速最快
【罗锦明】截至2009年1月19日，四大香港上市的中资保险公司均公布了中国会计准则下的1月份的保费收入，合计达到693.2亿人民币，同比增长15.8%，各公司均实现正增长，尤其是中国平安的寿险保费实现了23％的较高速增长。考虑到目前困难的经济环境，能取得这样的增长，实属不易，维持行业“推荐”评级。(具体内容请见附件)
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