| 来源： |
海通证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年01月05日 10:09 |
作者： |
王广国 |
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A股连续下跌，金融板块逆市上涨。
2011年最后一个交易周A股以小幅下跌报收。上证指数收于2199.42点，全周下跌0.24%，深证成指收于8918.82，全周下跌0.64%。大盘股相对抗跌，中证100全周下跌0.38%，中证500全周下跌1.82%。板块表现方面，根据证监会行业分类，上周一级行业和制造业下属二级行业中多数板块下跌，仅采掘业和金融板块出现上涨，涨幅分别是0.28%和0.21%。其余板块中相对抗跌的是金属非金属（-0.46%）、农林牧渔（-0.77%）和木材板块（-0.87%）。消费类及传媒板块出现补跌。医药生物（-3.69%）、综合类（-3.60%）、造纸（-2.96%）、传播文化（-2.81%）以及食品饮料行业（-2.72%）跌幅居前。
金融指数逆市上涨，指数型基金跌幅较主动股票型小。
上周股票混合型基金整体下跌，指数基金平均下跌0.68%，主动股票型基金平均下跌1.36%，混合型基金平均下跌1.13%。由于上周大盘股整体表现好于小盘股，而指数型基金中跟踪大盘股指数的基金较多，因此指数型基金整体跌幅小于主动投资股票型基金。指数型基金比较抗跌的是跟踪大盘股指数的基金，主动股混基金中比较抗跌的基金多数是重配金融保险板块、采掘业板块以及机械个股的基金，另外处于建仓期的新基金由于持股仓位较低而相对抗跌。
美股港股收跌拖累QDII。
上周美国股市交易极为清淡，处于对意大利国债标售前景的担忧，美国股指在最后一个交易周以阴跌报收，标准普尔指数年线由阳转阴。截至上周末道琼斯指数收报12217.56，全周下跌了0.62%。港股上周在美股的带动下收跌。截至上周末恒生指数收报18434.39，全周下跌了1.24%。QDII基金截至12月29日净值平均下跌了1.24%。
债券型基金整体上涨。
上周交易所债市继续走高。截至周五，上证国债指数报收于131.39，全周上涨了0.13%。上证企债指数报收于148.48，全周上涨了0.56%。上周所有偏债债券型开放式基金的净值简单平均上涨0.14%，纯债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.14%，保本型开放式基金的简单平均净值上涨0.09%。持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化。
封闭式基金二级市场跌幅惨重。
二级市场上传统封闭式基金（包括建信优势动力和大成优选）下跌2.94%，跌幅与开放式股票型基金相比较大，整体折价率为12.78%，较前周有所放大。其中基金久嘉折价率最高，其折价率达到了20.06%。股票型分级基金中高低风险份额涨跌互现。低风险份额中泰达稳健（-4.47%）下跌最多；高风险份额中银华鑫利上涨最多（1.71%）。债券型分级基金中高风险份额表现两极分化。高风险份额中仅富国汇利B一只下跌，博时裕祥B领涨（3.00%）；博时裕祥B领涨（2.37%）。
多数基金认为2012市场维持震荡走势，关注早周期板块。
2011年底，多家基金公司陆续发布了2012年投资策略。整体来看，多数基金认为2012年股市环境好于2011年，A股行情将以区间震荡为主，穿插阶段性投资机会。长期看好大消费板块，短期关注汽车、地产等早周期板块。多数机构投资者看好未来一个季度的债市投资机会，主要利好因素集中在通胀回落、国内经济增速下行、经济政策基调回暖、流动性宽松等方面。
（具体内容请见附件）
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