| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月13日 10:33 |
作者： |
娄静;倪韵婷 |
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□ 海通证券 娄静 倪韵婷
目前市场维持弱势，但整体估值较低，特别是蓝筹股市盈率已经降至历史低位。蓝筹股已经出现左侧买入时机，也就是说可能继续下跌，但是空间有限。成长股经过前期的大幅下跌，估值从高位进入合理投资区域，但在目前政策面和资金面偏紧的状态下，仍有可能继续下跌。从中短期来看，可以在市场下跌时买入仓位中等的蓝筹风格基金，在市场企稳反弹后买入高仓位的成长风格基金。从中长期来看，投资者应该优选风格转换相对灵活且投资相对均衡的基金。
华安宝利配置
华安宝利配置在海通二级分类中属于混合-灵活配置型基金。该基金目前资产规模适中，在混合型基金中表现出高收益中等风险的特征。适合具有中高风险承受能力的投资者持有。
华安宝利配置表现稳健，持续性佳，在震荡市和上涨市中均有不俗表现。该基金善于挖掘各行业中短期具有优秀表现的个股，并根据经济环境大趋势灵活配置行业。
业绩持续优异：华安宝利配置成立近7年以来，业绩排名与持续性均表现优异。截至2011年5月27日，华安宝利配置的业绩从最近3月、最近6月、最近3年、最近5年来看，均列同类基金排名前10%。基金自成立以来已任用过5位基金经理，但基金依然保有稳定的业绩持续性。
挖掘个股能力突出：华安宝利配置善于挖掘中短期有爆发力的个股，获利后能及时了结。季报显示的重仓个股在下季度几乎全部表现好于大盘，部分重仓股甚至是下一季度的大牛股。根据Fama归因分析，该基金管理人净选择能力排在所有股混型基金中前10%。华安宝利配置还擅长对个股进行波段操作，这种能力在震荡市中发挥了较大作用。这一点在2009年4季度、2011年1季度均有表现。
行业配置较为均衡：华安宝利配置的行业配置总体来说较为均衡，持有的行业分布较广，重仓行业占比不高，这是其业绩稳定性良好的重要因素之一。通常情况下，该基金不轻易调整重仓行业。一旦对某行业的走势判断较为肯定后，也会对相关行业进行果断调整。
资产配置适度：华安宝利配置基金仓位一直相对较低。2010年以来的震荡市中，该基金对市场趋势有一定把握。另外，不同于其他混合型基金，华安宝利配置投资一定比例的可转债。
诺安灵活配置
诺安灵活配置在海通二级分类中属于混合-灵活配置型基金。该基金规模适中。在同类基金中表现出高收益中等风险的特征。同时，与同类基金相比，该基金操作灵活，紧跟市场热点，适合具有中高风险承受能力的投资者持有。
诺安灵活配置近年来业绩表现出色，并且保持良好的稳定性。优秀的选股和行业配置能力对其业绩的贡献较大，该基金行业配置和持股相对分散，投资运作灵活多变，换手率较高。
业绩持续性强：诺安灵活配置业绩持续性较好，在成立之初的2008年，虽然市场大幅下跌，但诺安灵活配置业绩就表现出良好的抗跌性，2008年下半年仅下跌了5.87%，在同类混合型基金中名列前茅。进入2009年，市场大幅反弹，该基金也取得了骄人的业绩，净值增长73.72%，位列同类混合型基金前20%水平。2010年市场持续震荡，该基金表现出良好的适应性，在同类混合型基金中排名前25%位置。2011年市场风格出现较为剧烈的转换，该基金表现依旧稳健，排名同类混合型基金前15%。
市场洞察力敏锐：敏锐洞察市场、紧跟市场脉搏是诺安灵活配置成功的关键。2010年该基金全年基本保持了对大消费、新兴产业的战略性配置，获得了较好的绝对和相对收益。进入2011年，市场风格发生转变，诺安灵活配置基金一方面继续持有以获取长期绝对回报为目的的战略性品种,另一方面也加大了对低估值周期品的配置。
规模和集中度均衡适度：诺安灵活配置基金灵活多变的投资风格离不开其相对适中的规模以及对行业和个股的均衡配置。诺安灵活配置基金目前市值30亿左右，方便其进行一定的灵活操作。
仓位相对较低：该基金建仓期结束之后股票仓位一直较低，在熊市中相对有利，而在牛市中不利。该基金也会随着市场的变化进行仓位的调整。
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