投资要点

　　苗圩：4G 牌照有望年内发放

　　五家运营商获得英国4G 频谱运营牌照

　　IDC：中国2017 年智能手机出货量将达4.6 亿部

　　常小兵：联通将密切关注4G 发牌 希望国家明确政策

　　奚国华称下半年全面建TD-LTE 网 成熟需3 年

　　中国电信启动2013 年无线接入产品集采 采购规模与去年持平

　　今年中兴智能手机业务营收或将增逾30%

　　华为获科威特Wataniya Telecom 4G LTE 网络部署合同

　　融资融券：

　　中国联通(600050，买入)：融资余额增幅为5.79%，融券余额增幅为158.20%.中兴通讯(000063，未评级)：融资余额增幅为-19.02%，融券余额增幅为73.51%.

　　投资策略与建议：

　　若今年确定4G 牌照发放则时点略超预期，符合我们此前4G“或到All in 时分”的判断。我们认为，4G 牌照发放可能将是三大运营商同时获得4G 牌照、且TD-LTE牌照可能不小于2/3 的格局。国内3 家运营商有望同时启动部署4G 网络，通信行业将迎来3G 建设后的又一个高峰。

　　主系统设备为4G 投资初期重点，网优及配套投入将有所延后。从竞争格局来看，主系统设备商格局份额均相对稳定。先期建议重点关注自上而下有望受益显著的主系统设备商，网优配件厂商根据实际订单影响自下而上选择。

　　重点关注主设备商中兴通讯(000063，未评级)、烽火通信(600498，买入)目前正处在超跌未显著反弹的中兴通讯(000063，未评级),以及有望受益4G 配套传输和光纤到户推动传输扩容，且有望连续两年稳健20%增长的烽火通信(600498，买入);

　　可关注网优和配套厂商中规模较大势力较强的相关公司

　　主要相关上市公司如三维通信(002115，增持)、宜通世纪(300310，未评级)等，其他如富春通信富春通信(300299，未评级)、大富科技大富科技(300134，未评级)、邦讯技术邦讯技术(300312，未评级)、世纪鼎利(300050，未评级)、武汉凡谷(002194，未评级)等无线配套类也可关注，以及传输投资配套的日海通讯日海通讯(002313，买入)、光迅科技(002281，未评级)、中天科技(600522，增持)、亨通光电(600487，未评级)、通鼎光电(002491，未评级)也可根据受益弹性进行关注。

　　风险提示：TD-LTE 投资规模及时点不达预期。