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煤炭行业:需求改善 等待焦煤基本面进一步改善
来源:东方证券研究所 发布时间:2012年12月24日 14:09 作者:吴杰
投资评级: 投资评级变动:
    动力煤价格:主要港口动力煤下跌,大同坑口煤较上周持平至535元/吨本周秦皇岛6000KC,5500KC,京唐港5500KC分别较上周下跌0.7%,0.8%,0.8%至665元/吨,630元/吨,630元/吨,广州港山西优混5500KC较上周持平至685元/吨。本周大同坑口动力煤价较上周持平至535元/吨。
  焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周持平至1320元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周持平至1300元/吨。开滦肥精煤较上周持平至1228元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平至1300元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平至1320元/吨。
  无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1000元/吨;喷吹煤较上周持平至965元/吨。
  国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格12月14日下降2.5% 纽卡斯尔动力煤12月14日下降2.5%至92.02美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价高81元,2011年国际平均高于国内86,净进口1.4亿吨。
  下游价格:国内期货螺纹钢指数上升0.6%.WTI上升2.2%,BDI下降12.4% 本周国内期货螺纹钢指数上升0.6%至3759,国际钢铁指数持平至175,本周WTI油价上升2.2%至88.7美元/桶,秦皇岛至广州运价持平至34.2元/吨,国际海运指数BDI下降12.4%至700.上海期货铝价下降0.7%至15315。
  煤炭库存:秦皇岛库存上升1.5%,12月10日全国电厂库存下降3.1% 本周秦皇岛库存较上周上升1.5%至679.7万吨,调入量为473.2万吨,下降1.5%,调出量461.6万吨,下降0.3%。12月10日我国直供电厂库存8607万吨,较11月30日下降3.1%,可用天数从24天下降至22天。
  股价与估值:
  上周申万煤炭三级指数上涨4.4%至4120点,同期沪深300指数上升0.7%至2372点,目前国内煤炭行业平均PE12.63倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下降4.8%至26.4美元,国际煤炭公司估值略高,12年国际动力煤公司PE12-13倍。
  投资策略与建议:
  本周煤炭行业基本面相对平稳,受严寒天气影响,取暖需求较高,钢厂低库存和钢需旺盛,以及钢价回升均给了焦煤较大的上涨想象空间,前期我们对行业一直持有比较乐观的态度,但近期的涨幅已经达到30%,短期不建议再追涨,可持有低估值个股等待基本面的进一步改善。建议关注:兰花科创(600123,买入)、潞安环能(601699,买入)、中国神华(601088,买入)、永泰能源(600157,未评级)。
  风险提示:小煤矿复产可能冲击煤价。
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