1、事件
    10月18日，统计局公布2012年度前三季度房地产行业运行数据以及70个大中城市住宅销售价格变动情况。
　　2、我们的分析与判断
    （一）房地产投资增速继续筑底，预计对2013年地产供给造成影响
    2012年1-9月份，全国房地产开发投资51046亿元，同比名义增长15.4%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速比1-8月份回落0.2个百分点。
　　2012年前三季度，房地产投资增速一直呈现不断小幅下滑的趋势，三季度投资增速逐月持续筑底，同比增速维持在15%左右。我们预计，随着近期大中型企业拿地积极性的不断增加以及拿地速度的不断加快，投资增速有望在2012年四季度见底回升；2011年三季度以来，投资增速从32%下降到15%，我们判断，这将影响房地产行业的库存变化，根据实际拿地转化为可售库存的周期在1-1.5年的经验判断，可售库存量增速总体也将呈现下降趋势，并将在2013年上半年集中体现出来，对地产行业的供给造成一定影响。
　　（二）商品房销售面积和金额增速维持稳定，价格环比略升，同比下降
    1-9月份，商品房销售面积68441万平方米，同比下降4.0%，降幅比1-8月份缩小0.1个百分点。从公布的70个大中城市住宅价格指数来看，环比价格略升的城市有31个；同比看，价格下降的城市仍有55个。
　　这说明与去年相比，多数城市的价格仍然处于平稳有降的状态。
　　（三）房地产企业本年到位资金增速稳中有升
    1-9月份，房地产开发企业本年到位资金68232亿元，同比增长10.1%，增速比1-8月份提高1个百分点，增速稳中有升。房地产开发企业本年资金来源仍以自筹资金和其他资金（定金及预收款、个人按揭贷款）为主。
　　3、投资建议
    2012年前三季度地产运行数据表明，房地产投资增速仍呈现低位筑底状态，商品房销售面积和金额维持稳定，房地产价格与去年相比仍稳中有降。我们认为，行业持续一年的投资增速低增长将对明年上半年的行业供给造成一定影响，随着大中企业近期拿地热情提高，四季度投资增速有可能见底回升，该领先指标的见底回升预示行业投资机会的到来，四季度维持行业“推荐”投资评级。继续看好招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份和华夏幸福。