8月行业投资增速限购后触底反弹。1-8月全国房地产投资累计为43687亿元，同比增长15.6%，增速是限购调控来第一次回升。销售市场持续回暖使得开发企业对于市场的前景信心进一步加强，新开工面积和施工面积增速都有所提高，土地市场也开始随着活跃，8月房企投资拿地的力度明显增强。在现有的调控政策下，作为房地产行业景气度最为敏感的指标之一的投资将会持续反弹态势。
　　8月商品房销售重拾正增长。1-8月份，全国商品房销售面积5.74亿平米，同比减少4.1%，销售面积下滑幅度进一步收窄，销售金额为34011亿元，同比增加2.2%，是2012年以来第一次正增长。从销售数据可以开看出，全国房地产市场已经基本摆脱了限购政策的压制作用，行业已经依靠自身的市场力量重新上行。“金九银十”已经到来，尽管累积的刚需动力因前期持续释放而将会有所衰减，但是由于国内扩张的货币政策已经开始大范围实施，这将对刚性需求的继续释放非常有利。全年销售金额录得正增长的可能性极大，现有的限购政策已经难以阻止房地产行业的正常市场需求释放。
　　新开工面积和施工面积增速跟随触底反弹。1-8月份，全国商品房新开工面积12.29亿平方米，同比减少6.79%；全国施工面积为51.17亿平方米，同比增长15.60%。随着销售和投资增速限购后触底反弹，新开工面积和施工面积也跟随触底回升。
　　行业资金来源增速连续两个月回升。1-8月份，房地产行业资金来源59714亿元，同比增长9.10%，增速自今年来连续第二个月回升，回升趋势进一步巩固。8月行业资金来源增速开始回升主要源于销售的持续回暖带来的开发商资金回款增加，而银行贷款基本没有出现增加。行业正处于“金九银十”销售旺季，当前政策并没有出现进一步收紧的态势，行业销售进一步回升的可能性很大，由此带来行业资金进一步好转。
　　投资策略。房地产行业1-8月运行数据表明，房地产行业需求已经基本摆脱了限购的抑制作用，房地产行业可以仅依靠国家政策鼓励的刚性需求这一驱动力自主发展。美国近期已经推出了QE3，国内大规模基建重新开始获得批准，积极宽松的货币与财政政策进一步深入，尽管政策对房地产行业依旧从严，但是房地产行业发展的外部环境已经大为好转，房地产行业景气度实现后限购时期的新一轮上升的可能性已经变得越来越大，我们维持行业“同步大市”的投资评级。
　　风险提示。（1）最近房价出现反弹，有可能导致中央政策进一步的政策风险；（2）累计刚性需求前期释放过度导致后期需求不足的市场风险。