行业中期成长性增强。在经历限购调控之后行业营业收入持续增长，中期行业营业收入同比增长了21.14%，增速加速。调控改变了行业生态环境，行业集中度分化加速，市场集中度有所提升。
　　行业中期盈利水平保持高位。虽然经历严厉调控，但是受益于土地价格降低，在房价略有降低和建安成本不断上涨的情况下，行业的毛利率依旧保持在39%的高位。而受营销费用和财务费用增加的影响，行业净利润增长率及净利润率有所降低。
　　行业中期偿债能力显著好转。尽管银行信贷等资金来源依旧紧张，但受益于楼市成交的持续回暖，年初行业非常紧张的资金链状况得到显著的改善，行业短期偿债能力显著提高。
　　存货压力依旧存在。2012年中期，板块存货达到1.36万亿元，存货规模再创历史新高，但存货的增速放缓，尽管行业销售持续回暖，但是销售压力依旧很大。
　　由预收账款保障的业绩实现程度出现分化。2012年中期，板块预售账款达到5160亿元，预售账款规模再创历史新高，但增速放缓，与此同时，业绩保障程度开始出现较明显的分化。
　　重点公司业绩基本符合预期。由于存在结算时间上的差异，公司2012年中期业绩表现差异较大，但总体而言，如果考虑到公司的销售和预售账款，我们关注的大多数重点公司的业绩基本符合预期。其中行业龙头的销售持续回暖是行业好转的直接体现。
　　风险提示。楼市持续回暖导致近期房价有所回升，由此有可能会招致政策收紧的政策风险；8月销售有所回落，在宏观经济减速及政策收紧的约束下，楼市回暖中断甚至逆转的市场风险明显加大。