| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月13日 12:38 |
作者： |
刘立喜 |
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撰写时间： |
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6月份，乘用车的市场表现仍明显优于商用车。6月，汽车销售形势总体稳定，汽车销售157.75万辆，环比下降1.66%，同比增长9.86%。其中，乘用车销售128.22万辆，环比增长0.24%，同比增长15.57%。商用车销售29.33万辆，环比下降9.20%，同比下降10.22%。
上半年，乘用车中表现较好的是SUV，商用车中表现较好的是客车。
上半年，汽车销量为959.81万辆，同比增长2.93%，其中乘用车销售761.35万辆，同比增长7.08%;商用车销量198.46万辆，同比下降10.40%。乘用车中，SUV销量为93.94万辆，同比增长32.02%，表现最为抢眼;商用车中，客车销量19.77万辆，同比增长3.56%，货车销量138.47万辆，同比下降6.96%。
我们将全年汽车销量增速由同比增长10%下调为同比增长6-8%。
维持全年乘用车销量增长12%左右的判断;将商用车的销量由年初的同比增长5%调降为同比下降10%左右，并将全年汽车销量增速由同比增长10%下调为同比增长6-8%。
我们判断，全年汽车市场将呈V型态势。“广州限购”有望成为年中最大利空，下半年三大因素支撑我们全年汽车市场将呈V型态势的判断：一是“十八大”将于10月前后召开;二是三四季度经济有望转好;三是“金九银十”汽车消费旺季的到来。
维持下半年汽车股“优于大势”的投资评级。建议关注三类投资机会：一是选择在销量增长较快的子行业中具有竞争优势的企业，如乘用车中的SUV，建议重点关注长城汽车(601633)，再如商用车中的客车，建议重点关注龙头宇通客车(600066);二是合资品牌在市场竞争中仍处于优势地位，关注受惠明显的企业，如上汽集团(600104)、华域汽车(600741)等;三是质地优良而被错杀的企业，如江淮汽车(600418)。
投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。
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