| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年09月20日 14:35 |
作者： |
孔庆影 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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镍矿进口增长之快看似费解
2011年至今中国镍矿进口大幅攀升。前七个月进口量达2100万吨，与上年同期相比上涨73%。如果像往常一样，进口的镍矿大部分用来作为镍生铁的生产原料，将意味着全年的镍生铁产量可达40万吨。
但是，进口的镍矿并非全部用于不锈钢制造领域，而是部分用于普碳钢的制造领域。
据我们了解，由于铁矿石价格的长时间的坚挺和优质铁矿石的稀缺迫使国内的一些民营钢铁厂开始用红土镍矿作为普碳钢原料。该做法活跃于天津和河北等地，造成镍矿进口数据高估。
镍生铁：短期供应受阻，中期仍然是精炼镍价上升的阻力
由于最近的电力供应紧张（南方省份），环保限制（山东、山西）以及镍价下跌导致一些厂家惜售等原因，镍生铁短期内供应偏紧。正因如此，精炼镍的进口及表观消费增速自四月以来大幅上升，亦使得LME的库存水平下降。
往前看，由于困扰镍生铁产量的因素短期内依然存在，可能支撑国内精炼镍价格。但长期来看，我们并不看好国内镍价的表现。
（具体内容请见附件）
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