| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月07日 14:46 |
作者： |
李辉 |
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商务部发布最新家电下乡销售数据：2011年8月全国家电下乡产品共销售696.0万台，同比、环比分别下滑1.3%和7.3%；实现销售额186.6亿元，同比增长9.5%、环比下滑6.6%。今年1-8月，家电下乡产品累计销售6541万台，实现销售额1632亿元，同比分别增长41.3%和61.9%。截至2011年8月，全国家电下乡产品累计销售1.8亿台，实现销售额4050亿元，发放补贴460亿元。
点评：
首批试点省份消费保持强劲
河南和山东作为首批试点省份，在家电下乡活动第4年仍能保持强劲增长态势。从地区看，山东、河南等六省销售额均超10亿元，合计占全国家电下乡产品销售总额50%以上；从产品品类看，冰箱、彩电销售额超40亿元，合计占总销售额的50%。从企业看，海尔集团、海信集团、美的集团位列销售额前3名，占当月下乡销售总额的1/3。
空调销售维持高景气度
目前农村空调销售高增长得以维持，冰箱、彩电销售数据增速放缓，洗衣机表现疲弱。就销售额而言，冰箱、彩电销售额最大。目前我国空调的保有量相对不高，地区差别较大。
随着空调销售企业价格调整到位，未来空调内销市场仍会保持15%左右稳定增长。被迅速打开的三四级市场极低的保有率，给予空调行业进一步成长的空间。
需求直接拉动品类增长特征明显
8月热水器销售额同比大增66%，在各品类中增速突出，需求拉动明显。2011年下半年家电行业政策拐点临近，政策拉动的销量增长已略显趋缓态势。伴随着已有家电消费刺激政策的逐步退出历史舞台，以需求驱动为主的家电消费将呈现稳健增长态势。三四级市场中，家电的保有量还远未触及到增长天花板，品牌优势明显，渠道规模化的家电公司将得以持续收益。
风险提示
行业增速未达预期，原材料价格上涨超预期。
（具体内容请见附件）
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