| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月12日 14:41 |
作者： |
李辉 |
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商务部发布最新家电下乡销售数据：2011年7月全国家电下乡产品共销售751.0万台，同比、环比分别增长11.80%和31.57%；实现销售额199.7亿元，同比、环比分别增长25.30%和32.69%。今年1-7月，家电下乡产品累计销售5636.1万台，实现销售额1397.4亿元，同比分别增长43.53%和66.71%。截至2011年7月30日，全国家电下乡产品累计销售1.73亿台，实现销售额3863.2亿元，累计发放补贴额444亿元。
点评：
首批试点省份消费保持强劲
河南和山东作为首批试点省份，在家电下乡活动第4年仍能保持强劲增长态势。从地区看，山东、河南、四川三省销售额占全国家电下乡产品销售总额34%；从产品品类看，冰箱、空调销售额达69亿元和42亿元，环比分别增长31%、60%。
从企业看，海尔集团、美的集团、海信集团位列销售额前3名。家电下乡政策带来的行业持续拉动力得以保持。
空调需求增长修复6月数据波动
目前我国空调的保有量相对不高，地区差别较大。随着空调销售企业价格调整到位，未来空调内销市场仍会保持15%左右稳定增长。1-7月空调下乡销售同比增长2倍多，被迅速打开的三四级市场极低的保有率，给予空调行业进一步成长的空间。
政策拐点渐近，需求直接拉动家电增长
2011年下半年家电行业政策拐点临近，政策拉动的销量增长已略显趋缓态势。伴随着已有家电消费刺激政策的逐步退出历史舞台，以需求驱动为主的家电消费将呈现稳健增长态势。三四级市场中，家电的保有量还远未触及到增长天花板，品牌优势明显，渠道规模化的家电公司将得以持续收益。
风险提示
行业增速未达预期，原材料价格上涨超预期。
（具体内容请见附件）
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