| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月17日 13:56 |
作者： |
周凤武 |
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行业销售持续大幅下降。根据中国工程机械商贸网统计，2011年6月22家主要压路机制造商共销售压路机1285台，同比下滑32.12%，环比下滑30.95%。1—7月累计销售15523台，同比下滑2.01%。4月份开始压路机销量环比以及同比出现连续下滑，上月虽然有所收窄，但本月同比和环比下滑幅度均超过30%，创年内新低。三季度是行业传统淡季，加之去年基数较高因素影响，我们判断压路机销量三季度仍将面临较大压力.4月份以来的销量增速下滑，使压路机子行业景气度开始走低的趋势不断强化，我们认为行业未来2-3月的销量仍将处于较大压力之中。
本月出口数据亦回落。7月份出口压路机246台，同比下滑17.73%，当月出口占比19.14%；1—7月压路机累计出口2161台，同比增长7.67%，占比达12.68%；如果内需的大幅下滑在未来2-3月仍会延续，那么本月出口数据的回落更像是暂时的，我们还是看好下半年压路机的出口仍能获得增长。
行业集中度呈现走低趋势。2011年1—7月，5大主要压路机品牌累计销售9345台，占比60.20%，相比2010年全年的66.72%，市场份额下降明显。而7月，5大品牌销售695台，同比下滑40.03%，环比下滑32.92%，市场占有率为54.09%，月度市场占有率继续呈现下滑趋势，行业集中度呈现走低趋势。
近两个月产品结构偏向高端产品。近两个月以来，以单钢轮全液压压路机产品以及双钢轮压路机产品为代表的高端产品占比稳步提升，机械装备升级的趋势有所展现。
相关上市公司近期股价表现差强人意。压路机相关6家主要上市公司股价近一周全部下跌，且只有2家均跑赢全A股指数（涨幅-2.98%），跌幅最小的厦工股份为0.93%，跌幅最大的是山推股份为7.03%；近一个月全部下跌，且全部跑输全A股指数（涨幅-6.48%），其中跌幅最小的是厦工股份为7.06%，其中跌幅最大的是柳工，为15.60%；年初以来有3家跑赢全A股指数（涨幅-5.47%），2家上涨，涨幅最大的三一重工为15.95%，4家下跌，跌幅最大的是徐工机械为24.38%。
（具体内容请见附件）
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