| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月10日 14:48 |
作者： |
张洪道 |
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撰写时间： |
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6月7日，国家电网启动第三批智能电表集中招标，共招标电能表1388.77万只，其中智能电表1188.01万只，规模与前两次相当。我们预测2011年将进行5批智能电表招标，累计招标规模约为5500～6000万只。
从2011年前两次招标结果看，智能电表市场集中度有所提高，但竞争依然激烈；市场均衡程度也得以提高。我们认为这是市场竞争趋于良性的表现。我们预计第三批招标结果公布后，该趋势将进一步稳固。
在“次平均价中标”模式下，我们判断智能电表价格有进一步提升的空间，尤其是龙头企业将获得更大的价格提升空间；产业毛利率将持续得以改善。由此预测，2011年第三批智能电表中标价格将继续提高。
由于2010年智能电表推广基数提高，2011年的市场将由爆发式增长进入快速增长阶段；国家电网和南方电网的强势地位也决定了价格的上升有上限，我们给予智能电表板块“中性”评级，并建议投资者关注许继电气和科陆电子。
（具体内容请见附件）
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