| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月31日 14:50 |
作者： |
杨敬梅 |
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撰写时间： |
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超高压一次设备、智能电表盈利状况或有好转
整体上看，本年度国网超高压一次设备、智能电表需求总量与2010年比基本持平，但考虑到今年采取平均价中标的方式，企业的盈利能力会有一定好转，由于铜价的上涨，变压器受益于中标价格上涨的幅度会受到一定减弱，开关与智能电表相对受益会明显些。
二次设备需求或在下半年好转
智能电网投资会在“十二五”放大，但因为相关标准制定等工作尚未完成以及技术上需要逐步突破，目前招标量与2010年相比并无明显增长，预计这一状况或将会在下半年获得改观。
特高压直流输电投资超预期可能性大
特高压直流投资进度超预期的可能性较大，今年下半年或明年年初或将会有哈密-河南、溪洛渡-浙西等特高压直流工程招标，相关设备供货商的业绩也将在2012和2013年得到爆发。
配网投资是“十二五”新亮点
“十二五”期间配网投资相对于“十一五”期间翻番，同时招投标模式改为国网公司集中招标以及两网公司主辅分离的措施都为技术水平高、管理能力好的网外企业提供契机。
继续给予输变电设备子行业“推荐”的投资评级。
具体到各子行业中的细分设备，我们给予二次设备、配网设备、特高压直流输电设备“推荐”、给予超高压一次设备、智能电表“谨慎推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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