| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年05月26日 14:00 |
作者： |
董俊峰 |
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基本金属市场短期不悲观中期不乐观
我们认为，本轮有色金属行情（指金融危机以来）的上涨，不是基本面推动的，而是宏观经济因素，特别是宽松的货币政策和积极的财政政策导致货币超发从而推动，这是在基本面表现并不强劲的状态下整个有色金属出现价格快速回升的基本逻辑。我们根据这一逻辑做出基本金属市场短期不悲观中期不乐观的判断。
贵金属市场短期波动加大
我们认为贵金属市场短期波动加大。基于本年度前5个月贵金属价格，我们调高此前对贵金属市场的判断，将国内国内黄金现货均价2011年从280元/克调升3%至288元/克，维持2012年336元/克，2013年353元/克的预测目标不变；对应美元价格2011年由为1348美元/盎司调升至1388美元/盎司，2012和2013年预测不变，分别为1706美元/盎司和1827美元/盎司。
稀土板块长期向上空间较为有限
我们认为市场已经基本消化了近期相关政策的影响，结合长期全球稀土行业发展趋势和供求预期，稀土板块再次连续大涨的可能性很小。
投资策略建议
我们对有色金属行业给予中性评级。
我们认为未来一段时间行业缺乏明显的趋势性机会驱动因素，主要机会存在于跌出来的机会。我们认为对超跌板块、股票逢低进行吸纳并维持以高抛低吸的策略是较好的选择。
贵金属类上市公司可选择逢低吸纳中期进行高抛低吸的策略；铜开采类上市公司可选择逢低吸纳短期进行高抛低吸的策略；稀土类上市公司可选择持有并逢高逐步卖出的操作策略。
（具体内容请见附件）
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