| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月25日 14:12 |
作者： |
张红兵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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05月23号秦皇岛大同优混875元/吨，比上周上涨5元/吨；山西优混830元/吨，比上周上涨5元/吨。
截至05月20号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格116.8美元/吨，比上周下跌1.94美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格610元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格360元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价725元/吨，与上周持平；古交2号焦煤890元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1530元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格小幅上涨。潍坊焦炭价格1980元/吨，比上周上涨30元/吨；唐山焦炭价格1980元/吨，比上周上涨20元/吨；河津焦炭价格1820元/吨，与上周持平。
截至到05月23号，秦皇岛库存583.4万吨，比上期下降6万吨。截至到05月23号，广州港库存232.4万吨，比上期下降15万吨。
秦皇岛－广州运费62元/吨，比上期下跌3元/吨，秦皇岛－上海运费52元/吨，比上期上涨2元/吨。
二级市场：
上周煤炭股平均涨幅0.55%，沪深300跌幅0.21%，煤炭板块强于大盘，国阳新能、昊华能源、山西焦化走势较强。
截至日前，5月份煤炭板块跌幅4.22%，弱于大盘表现，居行业涨幅榜倒数第二。
投资策略：
我们在5月10日的周报中提示短期应把视线从未来的价格增幅上转向价格已取得较大涨幅的煤种，认为无烟煤的安全边际更高，这一段时间无烟煤的股票表现确实优异。电荒的影响还在延续，甚至有可能超过2004年的情况，引起电荒的原因固然很多，既有需求也有供给，同时中间环节又起到推波助澜的作用，展望未来一段时间，来水情况的恢复，进口的增加，需求的回落都会对煤炭的需求产生一定影响。
我们构建的投资组合是：潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电、盘江股份。
（具体内容请见附件）
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