| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月24日 14:45 |
作者： |
谢刚 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
据最新中电联预计，今年全国电力供应将持续紧张，预计随着夏季来临，用电量将有可能持续攀升，电价上涨预期强烈；最新数据表明，4月份以来浙江、江西，湖南等地缺电现象非常明显，据悉湖南电网最大限电负荷达到570万千瓦，占湖南省实际用电需求的33.7%；
目前用电情况分析表明，目前用电荒主要因素有：1）需求旺盛，一季度的监控数据表明全国发电量和用电量同比分别增长了12.6%和12.4%，处于历年高位；2）煤价上涨，发电成本上升导致火电企业亏损率不断上升，预计未来火电投资积极性依然不高；3）电源和电网建设依然落后于市场需求，其中火电投资大幅下降，而跨区电网建设依然滞后，加上福岛事件后新电站审批也趋于严格，因此电荒短期有可能无法得到全面缓解；
根据中电联预计，随着夏季到来缺电形势呈现“范围有所扩大、强度有所增强”的特点，我们预计夏天到来后部分高耗能企业将会有步骤进行停产和检修，从而对部分产品的供需情况造成影响；
我们分析后认为目前医药产业用电量最大主要为原料药产业，其用于发酵、合成等大规模生产的能耗未来将在成本上体现的更为明显；我们预计，如果未来电价上涨预期兑现以及用电荒不断蔓延，原料药生产的成本将会提升，同时最奢限电的常态化，可以预测未来部分医药原料药产品的产能利用率将受到影响，从而使得行业产品供需格局发生变化；
投资建议：我们认为，在目前用电荒短期无法得到有效控制的前提下，一些供需偏紧的产品价格上涨的预期将会愈加强烈，其原因在于停产导致的产品供给不足将推动部分价格上涨；其中我们认为医药板块中受电荒影响最大的子版块将是原料药板块，而供需分析我们认为目前维生素E可能受到的影响最大，其次是小品种维生素类，而抗生素类由于产能过大，短期上涨的预期不强，我们建议关注由于电荒造成供给格局变化带来的交易性机会，主要公司为新和成、浙江医药、广济药业、天药股份以及东北制药等；
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
