| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月18日 14:04 |
作者： |
胡建军 |
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上周国际农产品价格涨跌互现。上周（5.9-5.15），国际农产品价格涨跌互现。芝加哥大豆上涨0.91%。在经历了前期大幅下挫后，纽约期糖出现反弹，周涨幅4.79%。芝加哥玉米微幅下跌0.55%，纽约棉花下跌5.62%。
本月国际农产品价格均大跌，棉花尤甚。如果以当月数据看，国际农产品价格的跌幅均超过4%。大豆下跌4%，糖下跌8.25%，玉米下跌9.95%，棉花的跌幅最大，达到18.81%。若是以年初以来的数据，糖的跌幅则居首，当年下跌33%。
猪肉价格涨势依旧，仔猪价格涨势迅猛。上周全国出栏肉猪价格继续上涨，平均价格15.5元/公斤，周涨幅达3.2%。全国仔猪价格涨至31.55元/公斤，周涨幅达3.4%，同比上涨87%，创近三年的新高。
屠宰业利润受挤压。由于养殖业景气高涨，处卖方市场，中间屠宰环节利润受压明显。
猪粮比及猪料比继续提升。上周全国猪料比价涨至5.6：1，一周上涨2.8%，同比涨51%，而去年同期仅为3.7。猪粮比涨至7.11：1，同比上涨47%。全国自繁自养出栏头均盈利突破400元/头。
成本看，玉米及配合料价格上涨较快，豆粕价格基本稳定。上周全国养殖行业玉米、配合料价格分别同比上涨11.2%和7.8%。玉米价格逼近2.2元/公斤，而豆粕价格变化不大，近期稳定在3.3元左右。
行业指数周涨幅1.05%，连续两周跑输大盘后首周跑赢大盘指数。农林牧渔指数（CSRC）周涨幅1.05%，而上证综合指数周下跌0.64%，农林牧渔跑赢大盘1.69个百分点。在连续两周跑输大盘后，农林牧渔业首周跑赢大盘。
建议关注景气度较高的养殖业及饲料业。从行业内部来看，年内景气度最高的首当养殖业，饲料业的景气度同养殖业密切相关，但滞后于养殖业，我们认为下半年饲料业的景气度会显著提升。我们建议关注雏鹰农牧、新希望等相关受益品种。
（具体内容请见附件）
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